国内三大航利润惨不忍睹：靠汇兑收益撑盈利

三大航主业利润惨不忍睹

仅靠汇兑收益撑起账面盈利预计南航、国航和东航下半年日子更难熬

8月底国内三大航交出的半年成绩单差强人意，客运量维持两位数增长的背后却是越来越低的票价，直接拉低净利润表现。若剔除汇兑收益，部分航企甚至亏到血本无归。羊城晚报记者从民航部门了解到，7月虽进入旺季，国内航空公司整体盈利继续下降，行业下半年的开头依然不顺。业内人士预测，接下来航空公司的经营环境将更加艰巨，行业主业利润将面临航油成本上涨、人民币升值趋势减缓等多重挑战。

三大航

上半年业绩差强人意

8月27日以来，南航、国航、东航陆续发布半年报，成绩差强人意。

其中，南航上半年实现营业收入460.04亿元，同比下滑4.21%；归属于上市公司股东的净利润为3.02亿元，比去年上半年的4.49亿元同比减少了32.74%。东航营业收入同比增长2.66%，但净利润由去年上半年的9.95亿元降至今年的7.63亿元，同比下滑近30%。国航业绩稍好，营业收入虽同比下滑3.58%，但净利润同比增长7.31%，由去年上半年的10.43亿元增至11.19亿元。

据统计，三大航上半年共实现净利润21.84亿元，远低于2011年的巅峰期水平。而值得警惕的是，由人民币升值带来的汇兑收益实际上贡献了三大航的净利润额：南航、国航、东航的汇兑收益分别为14.35亿元、11.19亿元、11.74亿元，总计高达37.28亿元，远远超过三大航的净利润。如果剔除汇兑收益，三大航的航空主业利润只能用惨不忍睹来形容：国航盈利1.2亿元，同比下降91.9%；东航亏损16亿元，增亏18.1亿元；而南航也亏损12.4亿元，利润下滑17.6亿元。

三大航均认为，宏观经济下行、公商务旅客需求减弱、高铁网络竞争加剧等因素导致市场总体需求不振。

航空业

下半年日子更不好过

7月进入传统暑运旺季，航空公司是否能力挽狂澜？民航局统计数据给出否定的答案。

据了解，7月民航实现总周转量59.74亿吨公里，同比增长8.8%，旅客运输量3266.5万人次，同比增长9.0%，货邮运输量43.97万吨，同比增长0.6%。然而在“增产”的背后，7月民航整体收入却同比下降1.6%，航空公司盈利同比下降19%。增产不增收的表现造成今年下半年行业开头暗淡。

不过，兴业证券(10.41, 0.30, 2.97%)的分析师朱峰认为，7月份的成绩并不能代表整个暑运旺季，预计旺季出行需求还将延至中秋和国庆假期，接下来航空市场的表现依然值得期待。

海通证券(13.03, 0.44, 3.49%)的分析师黄金香则认为，人民币的升值幅度在下半年也将放缓，可能会给航空公司业绩带来压力。

与此同时，上半年一度下降的航油成本近期又开始攀升，在7月和8月的国内航油价格每吨上调200多元后，9月的价格有望继续上涨，这均将影响航空公司盈利水平。（记者 吕楠芳）