美企与投资者被指故态复萌 再面临过度举债问题

【环球网综合报道】美国《华尔街日报》9月5日文章称，五年前，过度举债的问题促使美国住房市场的崩溃演变为金融危机和经济衰退，现在美国上下故态复萌。

文章称，金融危机后，人们普遍认为，美国人从中学到了这一重要教训。不过，一些专家称，去杠杆化已经结束，再杠杆化过程已开始，寻求借款的企业很快就从追求更高回报的投资者手中获得了新贷款。穆迪投资者服务公司杠杆融资研究主管Christina Padgett表示，杠杆率正回到危机前的水平。她表示，在危机过后，企业一度采取了更加稳妥的做法，对债务规模进行了削减。

《华尔街日报》称，与金融危机最黑暗的时期不同，目前银行业的资本状况良好，透明度也更高。除了资质最高的住房买家，其他购房者仍难以得到按揭贷款。最近一段时间，愿意承担更多风险和债务的多为企业，还有越来越多的个人投资者和借款人。

经济学家和分析师并没有发出警示。他们称，为了让美国经济实现全面复苏，进行负责任的借贷和投资都是必要的。文章认为，低利率正推动企业发债规模刷新纪录。新一轮企业举债热潮是在经济增长低迷的时期出现的，目前企业杠杆率已经回升至危机前的水平。

文章认为，风险承担意愿发生的最新变化在一定程度上是政府故意为之。美联储数年来一直把利率维持在接近零的低位，希望借此拉动美国经济。但分析师们正密切关注高收益、高风险投资出现问题的早期迹象。纽约大学商学院教授、衡量企业健康状况的知名模型Z-score的发明人Edward Altman表示，许多公司正在重复过去的一些错误。摩根大通信用策略师Eric Beinstein表示，2009年以来美国企业一直在增加现金储备，但问题在于它们举债的速度更快。

恒达理财投资策略师Craig Fehr称，金融系统的状况有了很大改善，银行进行了资本重组，资本金标准也有所提高，消费者的债务状况也好转。他说，债务将从当前水平进一步上升，但这对经济增长有利，但随着经济不断增长，信贷需求也将增多。不断上升的债务水平也令一些借款者面临损失和违约风险。

此外，文章还指出，美国普通民众的债务水平也在上升，这其中包括汽车贷款和助学贷款的增长。另外，在企业贷款大幅上升的同时，小型投资者对于这一市场的投资也在与日俱增。加息或令债券市场受到冲击，尤其是那些与高负债企业相关的债券和其他投资。(实习编译：简丹， 审稿：李娜)