美联储退市仍未知 环球金融市场波动加剧

受到多方面因素的影响，环球金融市场波动继续加剧。

近期，影响环球金融市场的因素主要有：美联储可能于9月份开始减少买债规模，新任美联储主席即将确定，美国可能军事打击叙利亚，美国开始接近债务上限。这些因素无一例外都与美国有关，但影响却是全球性的。

美联储退市仍未知

美国大多数经济学家预计，美联储将在今年底之前开始放缓其债券购买方案的步伐，9月份开始也是有可能的。

不过，美银美林的Ethan Harris给出了推迟缩减QE的7个理由：1.经济增长和通胀数据继续低于美联储预期;2.普遍认为失业率接近7%标志着QE的结束，实际上美联储所使用的“7%”的数据只是用来评估广义复苏的基础粗略数据;3.在7月的会议上，美联储并没有对缩减QE表现出紧迫感;4.美联储官员的公开声明同样暧昧;5.美联储从来没有说“就是在9月缩减QE”;6.即将召开的9月18日美联储会议正好处于国会两党围绕债务上限与赤字的谈判中，如果两党依旧僵持，美联储可能还将继续充当财政部的“替补”，推迟缩减QE的时间;7.经济复苏乐观预测的核心是房产市场正在持续有效的恢复中，但这一点正遭受严重的质疑。

油价金价大幅飙升

美国为首的西方国家考虑对叙利亚采取军事行动，使得油价、金价大幅飙升。

分析人士认为，黄金价格在年初的大跌后有所复苏，黄金的基本需求已见改善，实物和黄金首饰的需求都很强劲。美国及其盟友可能干预叙利亚冲突只会进一步推升金价，因为投资者在地缘政治紧张局势不断加剧之际寻求避险。另外，国际货币基金组织(IMF)公布的数据显示，土耳其和俄罗斯等国7月份增加了黄金储备，提升了买入人气。

预计油价将会维持坚挺，因为伊朗支持叙利亚政府，美国的干预只会延迟伊朗与国际修好，继而减慢伊朗石油推出市场的步伐。

打击叙利亚的军事行动将继续支撑美元，打压新兴市场货币的表现，并给新兴经济体带来通胀压力，继而鼓励新兴市场的投资者和央行增持黄金股。

美股难言已经见顶

美股自8月份开始出现调整，主要原因是预计美联储即将退市。在创出历史新高后，美股是否见顶，日益成为投资者担心的问题。

分析人士指出，如果从基本面看，美股估值与历史平均水平相当，但不代表美股不会调整，更何况美股此波上升浪之长实属罕见。美联储退市很可能为美股提供调整的机会，而美股调整也有助于消化美联储退市的负面影响。美联储自5月以来为退市吹风，目的就是通过这种沟通策略降低真正退市时对市场造成的冲击。加上经济在退市的情况下转差，或利率升至足以影响股市的地步，美联储可能会推后退市及加息。

分析人士认为，利率回升不是美股见顶的理由，尤其是当下利率水平仍处低位。在过去的股市周期中，美股在利率回升时往往不跌反涨，因为加息初期通常都处于明显复苏的阶段，股市在此时由牛转熊的机会不大。更何况美国债息已由低位回升数月，但美股对此反应并不大，直至近期才见调整，主要原因是资产价格过度背离，而不是利率水平上升影响企业业绩。(记者姚舜)