农行半年净利逼近千亿 利息净收入占比近八成

历经多年的高速增长后，四大行利润增速或将长期跌至20%以下的水平。

昨日，农业银行（601288.SH，01288.HK，下称“农行”）公布的半年报显示，2013年上半年，该行实现净利润923.84亿元，同比增长14.7%；平均总资产回报率（年化）为1.35%，加权平均净资产回报率（年化）为23.22%。

建行此前公布的半年报显示，其上半年净利润同比增长了12.63%。工、农、中、建四大行中，农行、建行利润增速通常位居前两位。尽管工行、中行尚未公布半年报，但按照惯例推测，农行将很可能是四大行中利润增速最高的银行。这也意味着，14.7%，这将很有可能是四大行上半年利润增长的上限。

而对于今后银行利润增长的情况，农行行长张云在业绩发布会上判断称，预期未来银行的利润仍有增长，但增速则将放缓。

张云列出的理由包括，货币政策将会继续保持稳健，净息差水平有所下降；信贷成本大幅下降空间有限；费用刚性支出、收入成本比大幅压缩不大等。

同业融资中最大做市商

整个上半年，农行实现营业收入2350亿元，其中利息净收入是最大组成部分，占2013年上半年营业收入的76.61%。

半年报显示，2013年上半年，农行实现利息净收入1800亿元，同比增加121.6亿元。其中，规模增加导致利息净收入增加250.4亿元，利率变动导致利息净收入减少128.8亿元。

2013年上半年，农行净息差同比下降11个基点，降低至2.74%。但从全行业来看，2.74%的净息差水平，在上市银行中亦属于较高水平。例如，与农行处于同一梯队的建行，其净息差为2.71%。

在解释净息差下降的原因时，农行总结了两点。

其一，2012年两次下调基准利率，大部分存量贷款于2013年6月末前陆续完成重定价，重定价后的存量贷款以及新发放贷款均执行较低利率，贷款平均收益率同比下降54个基点。部分存款也陆续完成重定价，但存款平均付息率下降的幅度小于贷款，存贷款利差有所缩小。

其二，定期存款占比较上年同期有所上升。6月末，活期存款占比较上年末下降2.3个百分点至52.1%。

农行副行长楼文龙表示，上半年，农行加大了对活期存款、个人存款和县域存款的拓展力度，主动压缩高成本负债。

中间业务方面，上半年，农行实现手续费及佣金净收入476亿元，增长22.3%。手续费及佣金净收入占营业收入的比重为20.26%，同比上升1.71个百分点。在央行实质性推进利率市场化的背景之下，各行都加快了转型速度，这也是农行手续费及佣金净收入占营业收入的比重首次突破20%的整数门槛。

此外，张云还表示，农行的同业业务一直非常发达，连续五六年是同业融资中最大的做市商，与同业合作一直是健康持续的状态。而楼文龙透露的数字则显示，6月当月，农行融出资金9400亿元，融入资金1000亿元，起到了大行稳定资金市场的作用。

不良“一升一降”

截至2013年6月末，农行总资产达14.22万亿元，比上年末增长7.4%；总负债13.4万亿元，增长7.5%。各项存款和各项贷款分别达到11.49万亿元和6.95万亿元，比上年末增加6242亿元和5127亿元。

资产质量方面，上半年，农行不良贷款呈现“一升一降”的表现：不良贷款余额增加8.5亿元，上升至867亿元；不良贷款率较上年末下降0.08个百分点，降至1.25%的水平。

按照贷款的五级分类，正常、关注、次级、可疑、损失五类贷款，其中后三类属于不良贷款。按照任何一期本金或利息逾期1天，整笔贷款将归类为逾期贷款的原则测算，截至6月末，农行的逾期贷款规模为945亿元。

“逾期贷款与不良贷款的比率为109%，和其他已经公布的银行相比，农行这一比例是比较低的。”农业银行风险管理总监宋先平表示，这说明农行的贷款五级分类比较实在。

逾期贷款与不良贷款比例是银行信贷资产在两种不同分类方法（贷款四级分类、五级分类）之间的一个交叉比例，反映逾期贷款和不良贷款之间的对应关系。这一指标是以间接的方法来反映五级分类的合理性，通常指标越低，说明不良贷款认定标准更谨慎和严格。

备受关注的非标债权方面，农业银行副行长郭浩达透露，截至6月末，农行理财产品余额为7178亿元。其中，保本型理财产品占比58%，主要投向货币市场、同业存放等；投资非标资产的理财产品占比32%，主要投向总分行核心客户AAA级别企业。“农行表外理财产品资金已全部托管，每个资产组合单独核算，非标资产达到了监管要求。”

县域业务给力

在利率市场化推进的大背景之下，曾一度被视为包袱的县域业务，反而成为农行“弯道超车”的砝码。

截至今年6月末，农行县域金融板块发放贷款及垫款总额为2.2万亿元；吸收存款余额则高达4.8万亿元。与此同时，县域金融业务存贷利差4.76%，高于全行50个基点。

“四大行中，农行县域网点最多，这能为其源源不断提供低成本的储蓄存款，这在总体上拉低了全行的存款付息率，降低了资金成本。”一位银行业分析师表示，县域业务拥有更高的利差空间，在利润上亦可回馈全行。

2013年上半年，农行县域金融业务实现税前利润466亿元，同比增长高达39.5%。