G20将对“影子银行”温柔改革 避免次贷危机重演

【环球时报综合报道】二十国集团(G20)首脑将于9月初在圣彼得堡峰会通过一项规范管理“影子银行”的改革方案，但相关改革只会采取相对柔性的改革手段，以避免伤害全球经济活动所需的资金流。“影子银行”近来成为热词，不过，据《环球时报》记者了解，中国的“影子银行”与发达国家的影子银行并不一样，没有发达国家那么复杂和高级，而且受到严格监管。

路透社26日称，在9月初举行的G20圣彼得堡峰会上，各国商讨通过的方案，将着眼于具体行为，而不针对有关机构，不点机构名，不列“黑名单”。该方案还将列出针对证券融资贷款业务的最低限度自我整顿建议，这些建议被称为“理发”。

所谓“影子银行”是对传统正规银行以外的各类金融中介的统称。这个群体每年经手的交易额约60万亿美元，大致相当于世界经济总量。被归入这个类别的包括对冲基金、货币市场基金和结构性投资工具管理公司。它们向金融业提供信贷，但不受中央银行支持，没有传统银行享受的存款保险和债务保证之类安全网。《华尔街日报》分析说，“影子银行”有两个资金来源，一个是从正规银行贷款，另一个是从寻求比存款利息更高回报的富人那里筹措资金。英国广播公司称，业内普遍认为“影子银行”起到了金融危机的催化剂作用，“影子银行”的改革目的在于避免次贷危机重演。但一些对冲基金和货币市场基金对此十分不满，甚至抗议被称为“影子银行”，认为这带有贬义色彩。路透社说，在峰会前，大西洋两岸已开始就改革议案展开激烈游说。知情人士称，G20之所以采取“温柔”路线，主要是考虑到全球金融银行业经过2007-2008年美国次贷危机，遭受重创，目前仍较脆弱，担心对这些金融中介用力过猛会影响全局。

据了解，影子银行最初由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出，是指房地产贷款被加工成有价证券，交易到资本市场，房地产业传统上由银行系统承担的融资功能逐渐被投资所替代。过去20多年来，影子银行迅猛发展，并在2008年国际金融危机中扮演了重要角色，一时广为人知。金融稳定理事会(FSB)2011年将影子银行的范围重新界定为“正规银行体系之外的实体及业务活动所构成的信用中介”，不再限于住房按揭贷款证券化。

不过，影子银行在中国没有明确的定义，大体包括三种形式的融资：银行表外业务，例如理财产品;非银行类金融机构，例如银信合作、银证合作等;民间金融，例如高利贷以及人人贷等。

汇丰银行今年1月发布的《中国透视》报告称：中国内地所指的影子银行，在监管、业务结构和风险方面，与发达市场的影子银行并不一样。中国银监会对影子银行越来越密切关注。例如，银行销售的理财产品属于影子银行体系，其收益率比存款高，但是受到银监会监管。实际操作中，这些理财产品相对简单，也没有很高的杠杆以及复杂的金融工具，这与2008年国际金融危机中在世界其他地区造成破坏的影子银行不同。而且，大部分理财产品由银行发行，这就意味着投资本金有保证——这是关键的区别。该报告估计，截至2012年底，中国的影子银行规模达到25万亿元人民币，相当于GDP的48%。汇丰银行8月26日最新发布的《中国透视》报告则称，监管当局已加强对影子银行的监管。中国人民大学财政金融学院教授张成思日前在泰国曼谷表示，中国影子银行业的快速发展，与传统银行业的严格监管，以及非传统银行业务和非银行金融业务的监管放松有关。与美国不同，中国的影子银行业务集中于地方政府融资和房地产领域。随着利率自由化等金融改革，以及房地产市场的发展，中国影子银行的风险可控。(环球时报驻泰国、英国特派特约记者：王慧、纪双城)