资本市场创新应监管 经适房可上市交易恐致变味

资本市场创新应监管

“8·16”，也许将成为中国资本市场永远不会忘记的日子。就在这一天，由于光大证券的套利交易系统出了差错，导致股市几十只大盘蓝筹股一瞬间拉升到涨停板，两分钟之内股指涨了120点。也正是因为如此，笔者对套利模式产生了莫大的兴趣。贵刊628期封面文章《涨跌皆能赢》一文，正是对套利模式进行了比较详细的分析。通过此文笔者也才了解到，这样的套利模式早已从西方被带到中国资本市场，成为许多机构投资者疯狂追逐的获利模式，只是文章未来得及提到这些套利交易模式可能存在着机构有意或者无意对股市的操纵，从而给大盘以及投资者带来巨大的损失。

那么，此次所谓的“乌龙指”事件到底是怎么回事？是有意还是无意？这些都有待于监管部门查处，但事件的爆发则告诉我们，面对这样的套利模式以及未来还有可能出现的创新，监管部门不能只放不管，而是篱笆要扎在前头。同时，无论是监管部门还是交易所，面对套利出现的大波动，应该要有相应的应急预案，以保护广大的中小投资者。

上海 沈奇

经适房可上市交易恐致“变味”

按照杭州市住房保障和房产管理局的说法，杭州经适房购买5年之后可以上市交易，不过经适房住户要按照评估价与当时经适房购买价差价的55%向政府交纳土地收益等价款。此举从表面上看，似乎消除了之前公众对经适房上市导致公共利益肥私的担忧，因为毕竟还有55%的增值部分由政府收回。

不过，既然允许上市交易，其实相当于承认了经适房可以被用于套利。即便是增值部分的55%归政府，但剩下的45%却仍然将进入个人腰包。而经适房的本意则是用于住房保障之需，从这个意义上说，经适房与商品房之间的价差，其实都来自公共补贴。即便撇开经适房上市交易本身的争议不论，增值部分的归属，也理应以此来作为分配依据。否则的话，一旦经适房允许上市交易，意味着公共利益可以向个人转移的话，经适房套利有了公开的出口，本就颇受诟病的经适房分配，恐怕更要因为套利方式的公开化而被各方垂涎。这恐怕不应该是经适房上市交易的政策初衷。

其实，要解决根本问题，只能将经适房与公租房合并，只租不售，并完善退出机制，经适房才算是名至实归。

南京 吴江

鲍尔森弃“金”减仓

黄金最坚定的多头鲍尔森终于扛不住了!截至今年6月，鲍尔森黄金基金全年亏损65%，在一次一次表示坚持看多黄金后，鲍尔森终于将他的SPDR持仓从一季度末的2180万股削减到1020万股，削减幅度达到53%。而另一巨头索罗斯则抛空了其所持有的530900股SPDR持仓。黄金多头鲍尔森毅然弃“金”，后市金价何去何从？

空方观点认为，黄金的价格已经超越了它的内在价值，长期趋势偏空。

@我是Miro仔：的确是应该做空的，自从美国打算在2014年前完全停止QE后，黄金就跌势已定。何况黄金升得太久了，价格已经远远超出其本身的价值。价格本来就是对市场的反映，并不是可以由个人主观控制的。

@Forex小宝：传说中的反弹高位砍仓。

“多头不死，空头不止”，既然最大的多头缴械，伴随着利空出尽，多方认为黄金反弹在即。

@JeffProbst：多头鲍尔森终于投降了，但似乎黄金近日开始出现反转的迹象，巴神的“人恐惧之时我贪婪”再一次得到印证。个人认为在如今隐形的世界货币战背景下黄金已经没有大跌的可能，即使美联储明天就退出QE3，因为“买预期卖事实”，黄金也不会有太大的反应。

@木里拈花：华尔街流行一句话，当最后一个多头交出筹码，趋势就该反转了。

@黄金分析师-赵太：鲍尔森三振出局，虽然还有一部分的黄金资产，但是所剩不多。市场从来就有一句话，“多头不死，空头不止”。想一想，马上宽松也结束了，大鳄也离场了。对黄金来说，这就是最黑暗的时刻，还有什么利空呢？显然没有了，这就是黄金崛起的时刻。黑夜过后总会迎来黎明。

整理 本刊实习生 刘昕