杠杆基金B类份额分化严重 最高最低收益相差近1倍

B份额分化严重

杠杆基金B类今年以来表现相当勇猛，同时分化也相当明显。在杠杆作用下杠杆股基市价及净值表现两极分化明显，首尾差距超过100个百分点。

据Wind统计，截至8月7日，今年以来涨幅最大的杠杆基金B类份额是中欧盛世成长，净值涨幅约48.9%;排名第二的是兴全合润分级B，今年来净值涨幅达到40.7%。

同期排名末尾的鹏华资源B，跌幅59.96%;排名倒数第二的是银华鑫瑞，下跌59.86%。排名最后的两只杠杆基金都是跟踪资源类指数，今年来随着资源股下跌，损失惨重。

同样为分级股基的激进份额，由于配置的个股不同，在杠杆的放大作用下，其投资收益悬殊巨大。未来市场或仍延续上半年的结构行情，因而杠杆股基的业绩或也将继续呈现两极分化态势。面对后市更加复杂的市场环境，杠杆基金的母基金的表现应特别关注。

目前多数杠杆基金都是被动型投资产品，跟踪宽基指数或行业指数。也有少数是主动型基金，如兴全合润分级，由于选股能力较好，在今年的结构分化行情中业绩表现居前。从二季报看，该基金保持较低仓位，配置相对平衡，减持了部分前期涨幅较大的电子、通讯设备等股票，继续持有估值较低的大市值股票，取得了较好效果。

有色指数分级

近期，多只杠杆基金发行，并进一步拓展了基础指数的范畴，有色金属指数也开始成为杠杆基金跟踪对象。信诚基金正发行一只跟踪有色金属指数的杠杆基金——中证800有色指数分级基金。这是业内首只有色行业分级基金，其跟踪中证800有色金属指数(000823)。

杠杆份额信诚有色B份额初始杠杆为2倍，在指数上涨或下跌时可有效放大指数的波动。

近期有色板块开始出现上涨行情，有色金属板块通常是强周期性行业，其高弹性、强波动性的特点非常明显。Wind数据显示，从7月29日至8月12日，短短11个交易日大盘上涨4.50%，中证800有色指数上涨达12.95%，接近大盘的3倍。

国际市场对于中国的需求推升了有色金属需求的声音开始出现。信诚中证800有色指数分级基金拟任基金经理吴雅楠认为，通过近期信息可以看出，最近高层透出的“稳增长”意愿比较明确，而有色金属板块属于先行指标，和宏观经济联动性强。因此一旦经济有起色，作为上游行业的有色金属板块将率先受益。同时，有色金属板块前期下跌已经反映诸多利空，属于阶段性底部，目前看来是底部回升，不过回升的持续性还需要后续政策的配合。

基础指数较大的弹性和波动，对B份额来说意味着风险可能会比较大，对交易型投资者来说，可能其中的机会也很大。B份额初始杠杆为2倍，在杠杆基金中属于较高，指数上涨时弹性可能会非常大，而下跌时也会非常惊人。但在有色大幅下跌之后，目前似乎是个不错的时点。

A份额的约定收益率是“一年期银行定期存款年利率(税后)＋3.2%”。按照目前定期存款利率，大约年收益率是6.2%左右。

创业板指数分级

另一只正在发行的分级基金是富国创业板指数分级基金。

富国创业板A和富国创业板B维持1∶1的配比，在场内交易，不可申购与赎回。富国创业板份额则不上市交易，可自由申购与赎回。但每2份富国创业板份额可以拆分为1份富国创业板A和1份富国创业板B。

和多数分级基金类似，富国创业板A类似于一个浮息债，每年的约定收益为一年期定存利率+3.5%，比信诚有色指数A略高。而富国创业板B初始杠杆为2倍。如果看好创业板市场，那么这的确是最便捷的杠杆投资品种。

不过对投资者来说，问题可能是在创业板一轮大幅上涨之后，后续将如何演绎。在高位上进行创业板指数投资可能需要谨慎对待。

富国基金指数投资首席分析师章椹元认为，在传统周期行业增长受阻、外需下滑等综合因素下，创业板市场作为战略新兴产业的集散地，长期成长空间和投资机会被越来越多的机构所看好。

章椹元表示，一方面，国家已经从战略层面明确了新兴产业规划框架，“金融十条”为战略新兴产业提供资金护佑，创业板再融资也有望开闸;另一方面，相关子行业政策相继出台，节能环保、宽带中国、三网融合、智能终端的发展，被寄予厚望。作为战略新兴产业的最佳代表，创业板指数汇集了国内众多新兴产品、高新技术企业，引领产业创新潮流。

他同时认为，短期来看，创业板指数今年涨幅已经达到62%，领先上证指数约70个百分点，基本回到2010年时的高点水平，但估值仅为前期的约2/3。创业板指数的成长性，已经显著拉低了指数的估值水平。

“创业板上市企业存在较为明显的耐克曲线效应，即上市后1~2年增长滞缓，3~5年阶段恢复高速增长。目前创业板指数的不少企业已经进入业绩释放期。”

同时，章椹元表示，创业板指数的波动性不容忽视。不过正是由于这种波动性，使得杠杆投资更具魅力。富国创业板指数分级基金的发行，填补了创业板市场杠杆投资的空白。

基金动态

中海惠丰纯债分级基金发行

中海惠丰纯债分级基金即将正式发行。其中，惠丰B先行于8月16日至8月30日发售，而惠丰A于8月19日至9月10日发售。投资者可通过广发银行等各大银行、券商网点及中海基金直销中心进行认购。惠丰A约定年收益率为“一年期银行定期存款基准利率+1.5%”

上投定期开放债基成新宠

集流动性与收益性于一体的定期开放债基，使得闲置资金有了更好的去处，成为当前的理财市场新宠。正在发行的上投摩根岁岁盈，在它滚动运作的一年封闭期结束后的一段时间内，可自由申购、赎回，保证了一定的流动性;而其专注债券市场，有利于减小基金净值波动概率，降低了投资风险。

易方达基金推出微理财1.0

在微信5.0版本携“微支付”功能闪亮登场后，易方达在微信上推出了“易方达微理财”服务号并上线菜单式“微理财”功能，投资者可在手机上通过微信操作易方达旗下全部基金的申购赎回、账户查询、货币基金T+0赎回等指令。

景顺长城看好高等级信用债

目前，高等级信用债受到机构青睐。景顺长城认为，在实体经济回报约束下，信用债的息票价值明显，且分化趋势明显，景顺长城固定收益团队看好高等级信用债的投资机会。目前，景顺长城正在发行景顺长城景兴信用纯债基金，将捕捉信用债的市场机会。

华润元大保本基金不保守

华润元大基金旗下首只公募产品——华润元大保本混合基金正在发行，该基金在投资策略上更注重保护阶段性收益。一方面，使用投资组合保险技术保障投资人的本金安全;另一方面，优化该保险技术以保护阶段性投资收益，旨在为投资者提供长期稳定的资产保值和增值收益，以实现保本和增值的双重目标。