英镑反弹高位受阻 短期受惠经济增速加快

英镑多头的底气主要来自于英国经济意外加快增速的短期利好。

在7月9日创出2010年7月来的低点纪录后，英镑多头反击，推动英镑兑美元从3年低点1.4812起，展开一波三段式的反弹行情，第一波从7月9日的低位1.4812到7月25日高点1.5433，经过至8月2日的低点1.5101第二波回调后，8月上旬再起第三波涨势，于8月8日达到1.5573的约一个半月高位。不过，8月中旬，英镑走势已呈现出高位受阻迹象。

短期受惠经济增速加快

英镑多头有底气推动英镑兑美元走出持续约一个半月的反弹行情，主要是受到英国经济意外加快增速的短期利好提振。

据英国国家统计局的数据，第二季度英国国内生产总值(GDP)初值为较前季增长0.6%，较去年同期增长1.4%，分别比第一季度的季率0.3%和年率0.3%增速加快。民间部门在英国GDP意外加快的增速中挑了大梁，消费者和企业支出增加是主要动力。第二季度GDP是英国经济四大领域——农业、制造业、建筑业及服务业自2010年第三季度来首次全面增长。

市场调查显示，英国7月制造业采购经理人指数(PMI)跃升至54.6，连续第4个月实现扩张，为2011年3月来最高;7月建筑业PMI跳升至57.0，创2010年6月以来最高;7月服务业PMI从6月的56.9升至60.2，为2006年12月来逾6年最高景气增长速度。这些数据表明，英国经济在三季度开局保持了较为强劲的复苏态势。

中期受困宽松货币政策

虽然英国第二季度经济增幅是第一季度2倍，但仍远低于2008年华尔街金融危机之前的水平。目前英国经济仍比2008年第一季度缩水3.3%。市场据此认为，英国央行仍需提供宽松货币政策扶持英国经济。

英国央行在新任总裁卡尼主导下最新发布的季度通胀报告中，为未来利率调升设定了门槛，与失业率下滑挂钩。英国央行计划维持利率在纪录低点不变，直到失业率跌至7%。这标志着英国货币政策出现重大变化，意味着英镑低利率水准将延续更长时间，因为按照国际劳工组织标准计算的英国5月份失业率为7.8%。

在美联储今年稍后将缩减QE规模，逐渐收回宽松政策刺激的背景下，英国央行向市场传递需要更长时间的低利率政策刺激，这将成为英镑中期走势的不利因素。

除了宽松货币政策前景，英镑中期另一个“劲敌”将是贸易逆差。目前，英国经常账赤字与GDP之比达3.6%，高得非同寻常，表明英国海外投资收益不佳，对欧元区出口也低迷不振。

技术面呈现转弱倾向

由技术面来看，英镑兑美元反弹到1.56附近，受阻于周线上代表年线的50周均线，这是上档较为强劲的阻力位，短期似乎没有基本面因素能提振向上突破该长期阻力位。目前，日线MACD指标有转向死叉的迹象，周线RSI指标在70附近的强势和均势分解线遇阻向下运行，表明如不能向上突破，则未来一周到一个月时间段，短期技术指标将转向弱势格局，即英镑有再度进入向下考验低位支撑的格局。一旦跌破位于1.5325附近的20周均线，则将再度测试1.50~1.49一带的月线布林下轨的支撑。

英镑兑人民币技术面同样呈现如无法向上突破9.6370一线，将转弱的态势，一旦跌破9.4210的5周均线，将测试下档9.2950附近的重要支撑位。（交通银行上海分行 叶耀庭）