光大乌龙指交易细节披露：拔了电源才终止高频交易

在光大证券昨天发布的公告中，还原了8月16日的交易细节，公司策略投资部当天核定8000万元开展ETF套利交易。

9点41分，交易员发出了第一组买入180ETF成分股的订单，共177笔委托，不超过200万元。

10点13分，交易员发出了第二组买入指令，共102笔委托，委托金额不超过150万元。

11点02分，导致当天股指巨额波动的第三组买入指令被发出了，交易员的订单是买入177笔，不超过200万元。

但这第三笔订单离奇地变成了234亿元，并生成巨量市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元。

导致8月16日11点后，权重股出现集体异动，包括中国石油、中国石化在内的众多权重股瞬间触及涨停，上证综指一度暴涨逾5%。

当天的11点07分，光大证券交易员通过系统监控模块发现成交金额异常，同时，接到上海证券交易所的问询电话，迅速批量撤单，并终止套利策略订单生成系统的运行，同时启动核查流程并报告部门领导。

上海一位券商人士表示：“光大证券的这一策略交易系统为今年3月开发，7月才上线的高频交易程序，系统的稳定性和可靠性存在缺陷。光大证券的策略交易系统接到指令后，向交易所自动下单，拦都拦不住，最后拔掉电源，才让它停了下来。”

量化交易系统专家丁鹏昨天解释称：订单生成，交易系统一般会有一些参数，就是说在这个交易系统上线，然后公司会开会研究这个交易系统多少额度，设好之后，机器就会自动跑了。这个系统为了追求速度的话，可能采用了事后风险控制的方法。正常模式是进交易所之前肯定要经过一个风控模块的，但是传统的风控系统速度非常慢，所以可能采用的是一种事后风控。

专家：别拿高频缺陷当幌子

机器跑偏、系统问题，是否就是出现“乌龙指”的理由？一位不愿透露姓名、长期在美国从事量化投资的基金业人士告诉记者，国外对高频交易的压力测试和风控都十分严格。一般，高频交易只用于期货中。光大所做的是现货、股票交易，严格说不能算作高频。

这位专家认为，机器运转系统，但是一般来说人也要严格监控，所以总体来说高频交易的完成是人和机器结合。在下单前，对每一个股票未来几分钟的情况，公司都会有预期。当天交易出现问题，出现那么庞大的一个买单，无论是光大和上交易都没有发现异常，都没有及时对交易进行终止，这不能不说是交易制度风控的缺陷。傅洋