美联储QE有如鸡肋 美联储纪要指点迷津
作者:李杰
上周行情回顾
走势回顾
上周黄金周一直接高开高走,在随后的两天调整之后,突破重要压力1350美元/盎司,周黄金最高至1379.60美元/盎司,最低至1314美元/盎司,收盘至1376美元/盎司;而白银较黄金更为强劲,周一高开高走之后就没停下过上涨的脚步,连续突破重要压力位,周五冲击23.3美元/盎司的关键阻力,虽然突破该价格,但是收盘并没有收在该点位之上,上周白银最高至23.41美元/盎司,最低至20.51美元/盎司,收盘至23.21美元/盎司。
美国
美国商务部8月13日公布的数据显示,美国7月零售销售月率上升0.2%,预期上升0.3%,6月份由上升0.4%修正为上升0.6%;年率上升5.4%,前值上升5.7%。7月零售销售为连续第四个月录得增长。
美国费城联储(Philadelphia Federal Reserve Bank)周四(8月15日)公布的一份调查显示,由于新订单下滑且招聘速度放缓,8月美国大西洋沿岸中部地区工业活动减弱。数据显示,美国8月费城联储制造业指数骤降至9.3,远低于预期的15.0,7月为19.8。该指数高于零表明地区制造业活动扩张。
美国劳工部8月15日公布的数据显示,美国7月消费者物价指数(CPI)年率大幅上升,升幅一如市场预期,为连续第三个月上升。数据显示,美国7月季调后CPI月率上升0.2%,预期上升0.2%,前值上升0.5%;未季调CPI年率上升2.0%,创2013年2月份以来最大升幅,预期上升2.0%,前值上升1.8%。
美国劳工部8月15日公布的数据显示,美国8月10日当周初请失业金人数降至近六年低位,表明就业市场状况更趋健康。数据显示,美国8月10日当周初请失业金人数减少1.5万人,至32万人,为2007年10月以来最低,好于预期的33.5万人,前值修正为33.5万人,初值为33.3万人。
美国商务部8月16日公布的数据显示,美国7月新屋开工明显增加,尽管独栋房屋开工数有所下滑表明开发商面临更大障碍。数据显示,美国7月新屋开工总数年化增至89.6万户,预期会增至90万户,6月份由83.6万户修正为84.6万户。美国7月新屋开工年化月率上升5.9%,预期会上升8.9%,6月份由下降9.9%修正为下降7.9%;年率上升20.9%。多户型新屋开工数上升26%,但独栋型房屋开工数下滑2.2%。
欧元区
欧盟统计局8月16日公布的数据显示,欧元区6月进出口双双较5月上升,表明欧元区摆脱二战以来最长的衰退周期,也表明消费需求暂时回升。具体数据显示,欧元区6月未季调贸易帐盈余扩大至173亿欧元,预期会录得盈余185亿欧元,5月份由盈余152亿欧元修正为盈余145亿欧元,2012年6月为盈余128亿欧元;6月未季调出口年率下降3.0%,进口年率下降6.0%。
8月14日公布的数据显示,德国及法国第二季度经济增长高于预期,胜过景气复苏脚步走在前头的美国,并带领欧元区脱离长达一年半的衰退。具体数据显示,欧元区龙头德国第二季度季调后GDP初值季率增长0.7%,创逾一年来最大增幅,主要拜国内民间及公共消费所赐;该数据强于预期,此前预期增长0.6%,前值(第一季度)由增长0.1%修正为持平,去年第四季度由下降0.7%修正为下降0.5%。
数据还显示,法国第二季度GDP初值季率增长0.5%,优于预期的增长0.2%,脱离浅型衰退,并创下2011年初以来最强劲的季度增长。上季增长主要由消费者支出及工业生产所带动,不过其投资再度下滑。法国GDP此前已连续两个季度萎缩。
总结
美国7月零售销售升幅收窄,表明美国消费者在开支方面态度谨慎,意味着美国经济仍然疲软。但是美国7月消费者物价指数(CPI)年率大幅上升,为连续第三个月上升,这可能意味着在美联储考虑缩减刺激政策的同时,美国并不会像部分联储官员所担心的那样出现低通胀率困境。而美国8月10日当周初请失业金人数降至近六年低位,表明就业市场状况更趋健康,给美联储9月份缩减QE或退出QE增加了砝码,一定程度上提振了美元,但是由于在目前美联储QE存亡之际,投资者更喜欢选择贵金属作为避险产品,从而提振了贵金属的这一波上涨。
上周以来,欧洲经济数据均有不俗表现,也助推了欧元本周的涨势,但离真正意义上的复苏仍有一定距离。欧元去增长步伐加速的主因,在于欧元区前两大经济体的企业和消费者支出再现活力。不过整体欧元区经济仍相当脆弱,特别是西班牙及意大利仍苦苦挣扎。欧元区经济的恢复给美元带来了一定的压力,从而也给贵金属带来了提升作用。
上周CFTC持仓报告
黄金
白银
从CFTC持仓上可以看出,投机者持有的黄金净多头增加2291手,至53926手,投机者持有的白银净多头增加7242手,至12709手,从该报告可以明显看出近期投资者对金银未来走势看法多头为主。
上周ETF持仓报告
黄金
白银
ETF上周黄金白银持仓均在增加,可以看出目前机构对金银未来走势上看多想法较为强烈。
本周关注焦点及行情展望
美国
目前市场对美联储将最早从下月开始撤走刺激举措的预期不断升温,尽管缩减刺激规模并不等同于升息,但投资者的表现反应出他们认为公债收益率攀升与升息是一回事。公债收益率上扬将增强美元计价资产的吸引力,并提振美元。在以稳定经济为目的的重大政策调整中推出购债操作之前,美联储从未实施过通过扩大资产负债表规模来购买公债的政策,也称作量化宽松政策。现在,投资者担忧,公债收益率攀升可能引发美国资产的全面抛售狂潮。本周美联储会议纪要预计会出结果,投资者必须密切关注,从中寻觅机会。
同时下周还需关注一系列美国经济数据——成屋销售、初请、制造业PMI、谘商会领先指标以及新屋销售数据,若实际值整体向好,料将提振美元。未来几周最重要的经济数据将是9月6日出炉的8月就业报告。
诸国
本周需关注:
德国、欧元区制造业PMI和德国GDP数据,若实际值整体表现不错,料将提振欧元;此外下周还需关注美联储发布的7月会议记录,以寻找美联储多快会缩减购债的任何迹象。
英国第二季度GDP修正值季率以及8月CBI工业订单差值,若两数据整体表现不错,料将提振英镑。
关注澳洲联储会议纪要,若纪要措辞偏向鸽派,料将令澳元承压;此外下周还需关注中国谘商会领先指标和汇丰制造业PMI预览值 ,若实际值均向好,料将提振澳元。
行情展望
从上周黄金走势上看,黄金走出一波牛的上线走势,目前在1385附近受阻,预计本周将继续冲击1385该关键阻力,目前需要密切关注美联储的会议纪要,这将直接对黄金未来走势产生影响,在美联储会议纪要公布之前预计将维持高位震荡为主的走势。
白银方面,总体走势第一次出现反弹强于黄金,重点关注23.6的阻力位能否有效突破,一旦有效突破那么将冲击24.5-24.6的压力,而近期白银强于黄金,所以暂时不用关注黄金走势。
技术面
黄金
从目前黄金日线图上看,目前黄金已突破1350的压制,冲击1385的关键阻力,从技术上看,未来黄金继续上涨的可能性较大,前期的A/1浪上涨之后又进入B/2浪的调整,这里很可能走的是3浪上涨走势,但是由于美联储未来很可能提前退出QE或缩减QE,所以这里不确定因素较多,这里为C浪上涨的概率较大,所以暂时可以确定的是黄金后面还有一次上涨,上方重要压力是1385 ,1415,1506,下档支撑关注1350-1360,操作上建议低多为主,高空为辅。
白银
从目前白银日线图上看,白银前期走势比黄金复杂,但是目前走势比黄金明朗,这里要不是3浪上涨要么是C浪上涨,从美联储的情况上看,这里为C浪上涨的概率较大,所以目前操作上建议继续低多为主,上方压力23.6,24.5,下档支撑关注22.8-23一线。
下周重要风险事件
8月20日 9:30澳大利亚澳洲联储会议纪要 20:30美国7月芝加哥联储全国活动指数
8月21日 22:00美国 7月成屋销售总数年化
8月22日 2:00美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布7月货币政策会议记录 20:30 美国8月17日当周初请失业金人数 20:58美国 8月Markit制造业PMI初值
8月23日 22:00 美国7月新屋销售总数年化(泰信黄金研究部)