水开：实行T+0交易为时尚早

记得2009年的时候，邻居大妈经常周末来家里和母亲聊天，聊天时每次都聊到股票，聊到股票必然提到权证，提到权证定会眉飞色舞。眉飞色舞的谈话内容无非就是“今天买卖××权证10多次，连厕所都不敢去”、“今天在××权证上挣了200元，够一周的菜钱了”、“权证老便宜了，2000块钱能买1千股”、“权证交易费用可低了，每天还有老师指导买卖呢!”、“权证原来不值钱啊”……

那时，我认识了权证：沪深权证是上市公司为配合股改而发行的，是股改带来的新生事物，分认沽权证和认购权证两种，交易时免印花税，无涨跌幅限制，可实行T+0交易。

那时的权证是市场上的“三高”明星：交易量高，虽然只有十几只，交易量却占沪深交易量的十分之一左右;换手率高，周换手率约在1000%;估值高，个别认购权证溢价率高达500%。更有甚者，2007年时，当某一认沽权证本该清零谢幕时，价指却活生生地定格在0.107元，此举市场解读为这是“义庄”在获利后对小股民的无私回报。

这一切，都基于权证实行的是T+0交易。2010年10月随着某权证的谢幕，A股市场再无T+0交易。如今，股票实行T+0交易呼声再起，个人认为目前实行T+0交易为时尚早。

首先，中国的股民还不成熟，价值投资者少之又少，多数股民赌性十足，什么股票只要敢涨，我就敢追高。如果实行T+0交易，股价波动势必增加股民追高的成本。

其次，涨跌幅还未放开，无法实现及时纠错。中国目前实行涨跌幅限制，买错股票一旦跌停了，即使实行T+0交易，当天你也卖不出去，无法体现T+0的优势。

第三，T+0交易会造成股市的失血。T+0交易增加了股民交易次数，也增加了股民印花税、交易税的支出，使原本资金供需不平衡的股市雪上加霜。

最后，T+0交易会加剧股民贫富分化，财富的天平会倾向于大资金。（特约作者 水开）