李玮：下周迎接8月空头的第一波考验

本周市场较为特殊，既是7月的收官周，又是8月第一周，所以走势上呈现出较多的异动行为，从最终的结果来看，7月收星，而今年又是处于6月大跌的背景下，7月有了超跌后的反抽，同时市场确定了2个关键点位和一个密集成交区，即1970点支撑位(市场近期的反复都是回踩这里出现的)，2075点阻力区(7月11日长阳行情最终也是未能突破这里而失败的)，2015~2045点密集区域。大家能够明确这些技术点位，就能够很清晰地看出，虽然创业板在本周四出现了5%的长阳，也避免了主板连续出现冲高回落和回踩1970点的走势，但实际上整个市场的技术趋势没有任何改变，包括我们看到周五市场也是碰触密集成交区上轨后再度回落，这样反复地冲高回落并不是好的现象，其说明了市场上攻遇阻后的压力。

官方的7月份PMI数据略超出预期，而且跟汇丰的PMI数据出现了互相“打架”的情况，同时又有管理层提出稳定地产的消息，A股市场虽然政策层面出现了一定程度的暖意，但市场主流资金的动作似乎并不是很积极，成交量也未能放大，即便是在周四创业板涨幅接近5%时，两市量能依然没有明显的的放大，这说明各方对后市判断出现了分歧，不利于A股市场形成新的涨升预期。显然市场的成交量仍是值得警惕的一点，如果没有量能支持，未来市场仍将是结构性行情。所以操作上不建议追涨，反而应该高抛，因为这样的无量反弹很容易形成一种诱多行为，尤其是大家要注意到在技术点位上，市场没有任何的突破，创业板指数又在历史高点徘徊，这是非常容易导致诱多陷阱的。

资金面来看，央行于7月30日以利率招标方式开展了逆回购操作，本次逆回购为央行暂停6个月后首次重启。本周的逆回购有安抚市场恐慌情绪的意思，尤其是从中标利率来看，此次中标利率为4.4%，高于此前一次的3.35%，这说明央行非常谨慎，因为在“调结构”的大背景下，“钱荒”再现的概率是增加的，尤其是8月中上旬依然是这样行为的敏感期。

从技术角度来看，由于量能没有实现突破，点位上也没有突破前面分析提到的2015~2045点的密集成交区，更为关键是本周连续4天都出现了明显的冲高回落产生调整的走势，只有周四午盘后因为创业板大涨而避免了翻绿走势，60分钟K线方面，指数也呈现出高位超买迹象，这些都会导致下周初市场再度出现调整的压力。此外，“日历买股法”书中对于8月篇也有一个明确的分析，在8月初很容易出现一波短期下跌，哪怕是在2005~2007年的大牛市中也出现了8月初的调整，而2008年四季度到2009年7月的那波小牛市走得非常强劲，大家都在预测其又将开启一波持续几年的牛市时，没想到在2009年的8月行情戛然而止，在一个月中几乎不停歇地连续下跌。如果说牛市尚且无法逃避8月突然变盘走势的冲击，那么市场弱势时，就更要提防市场极端走势的出现。最近12年间(2001~2012年)8月平均涨幅值为-2.05%，位列最近12年间全年12个月平均涨幅值的倒数第三。玉名认为造成这样走势的关键要素就是资金面，这期间往往是市场加速抽资的时间，而今年又有“钱荒”的影子，所以8月在月K线角度出现一波下探收出调整阴线或长下影线的机会很大，这是需要大家注意的，尤其是创业板前期大涨股呈现出来筑顶派发机会，更加剧了对这样走势的忧虑，所以8月策略还是以防守反击为主，等待调整要素兑现后的机会，而且一旦指数能进入到9~10月份，将有望迎来一个相对有利的多头时间。（特约作者 李玮）