胡东辉：ST上控涉锂始乱终弃说明了什么？

*ST上控这个名字听上去有些陌生，若说斯米克，大多数人会耳熟了，斯米克的瓷砖确实给大多数人留下了比较深刻的印象。这家上海陶企老大，大概是嫌做瓷砖不来故事，赶时髦涉锂，股价立刻狂飙。此后连亏两年，今年初披星戴帽，股票简称改成了不知所云的*ST上控。

如今锂电的故事已讲不下去了，只好挥挥手说再见。*ST上控在本周二公布的半年报中披露，今年6月已转让全资子公司锂曜能源100%股权，增加净利润约1300万元，从而实现今年上半年净利821万元。从赶时髦涉锂到壮士断腕，其间只不过两年。看似教训深刻，其实失去的只是斯米克的简称，而曾经想得到的都已经得到，这才是问题的症结所在。

涉锂只是装门面

曾经的斯米克系合资企业，专业生产和销售高级玻化石和高级釉面砖系列产品。自2007年8月上市以来，业绩每况愈下、股价一路下跌，到2008年11月4日创下3.13元的历史最低价。2010年锂电池概念大热，5月份斯米克即公告称，与江西省宜丰县合作开发含锂瓷土矿，投资规模约10.5亿元。彼时斯米克踌躇满志地希望在陶瓷、矿业和锂电板块“三处开花”。消息一经披露，股价便封死涨停。然而之后斯米克公告称，原定在12月完成的详勘工作不能如期完成。

2011年5月，斯米克公告披露，拟以自有资金出资4800万元设立全资子公司锂曜能源，从事高效能磷酸铁锂电池及其系统应用业务，总投资1.2亿元，达标后年产铁锂电池约8000万安时，实现年销售收入约4亿元。就在锂曜能源运转10个月后，却被媒体爆料，这个上亿元的项目，连技术、市场、研发、行政人员加在一起只有20人。面对质疑，斯米克表示人员基本够用。2011年斯米克巨亏1.82亿元，每股亏损0.43元。

有道是无利不起早，斯米克玩转锂电概念并非心血来潮，相信经过了精心策划。2011年3月7日、9日，斯米克控股股东斯米克工业有限公司及其一致行动人太平洋数码有限公司共减持1163万股斯米克，套现约1.5亿元;3月18日、21日减持126.1万股，3月24日、29日减持了795万股，按平均价计算共套现1.3亿元。

锂电概念虽然没有给斯米克的业绩带来起色，但却为控股股东高位套现创造了条件，带来了实实在在的利益。现在回过头来看，当初斯米克或许根本就没有真心想搞什么锂电项目，只是投市场所好、讲点故事而已，所以才只安排了20个人来装装门面，那当然是够用了。

玩转概念无成本

令人痛心的是，面对斯米克这样只讲故事的上市公司，二级市场的一些投资者几乎完全迷失了自己，人家讲什么就信什么，被人卖了还在替人家数钱。当斯米克再讲故事时，二级市场沸腾了。2012年3月15日，斯米克披露《矿业权投资进展公告》，称江西宜丰县花桥矿业有限公司矿区内瓷石矿资源储量为3164.88万吨，而去年公告披露的保有资源量为6.41万吨，新增储量达3158.47万吨。按照当时瓷石矿市场价格200元/吨计算，3164.88万吨的瓷石矿估值达到63.3亿元。以斯米克持有75%股权计算，估值超过48亿元。短短半年多时间，斯米克就用150万元抱回了价值近50亿元的“金娃娃”，增值达到了惊人的3250倍。消息一经披露，斯米克连续六个涨停板。

故事能蒙人，却蒙不来业绩，斯米克2012年又亏损2.07亿元，在采取一系列措施之后，今年一季度依然亏损1429.7万元，因此成了*ST上控。为了化解退市风险，*ST上控将锂曜能源以人民币5460万元转让给关联企业苏州明曜光电有限公司，带来了净利润约1300万元，加上政府补贴、经营模式调整和物流仓库出租等措施，今年上半年斯米克艰难实现扭亏为盈。

需要指出的是，这是一笔关联交易，显然有送红包的意味。*ST上控得到了自己想要得到的利益，也没有失去上市地位，控股股东是最大的赢家。始乱终弃肆意玩转概念却不必付出代价，这是目前A股的顽症之一，如果对此不能加以遏制，A股将永无宁日。(特约作者 胡东辉)