创业板指数翻番后如何走？更多精彩在后面

创业板在创出1200多点以后出现了暴跌，由此，许多投资者都在问：创业板是否已涨到头了？下一步是否还有戏？

无可否认，创业板从年初的700多点涨到1200多点，几乎翻了倍。从某种意义上看，确实是疯狂，甚至于说疯狂到极点。同时，也正如许多业内人士所言，创业板股票的业绩并没有像预期的那样保持高增长。近60倍市盈率，明显处于高位。但笔者一直认为，对创业板公司的股票，仅仅用市盈率来判断是不够的。如当年许多网络公司到美国上市，都是没有盈利的，照样出现了今天的新浪等好公司。拿此次创业板上涨来看，其所依赖的市场环境和政策因素是重要原因，不可忽视。

首先，创业板公司大多数是新兴创业型，受到政策鼓励。如近来涨幅比较大的公司中，大多数是文化传媒、电子信息和服务、节能环保以及生物医药等公司。这些公司在国家经济政策正在转向调结构、促升级的决策下，几乎可以肯定将收到政策红利。如近期就有国家对小微企业免税，对创业板上市公司放低门槛，以及创业板公司再融资政策相继出台。其次，创业板公司今年被许多投资者拥戴，并出现小盘“大牛”行情，其实也是一种市场无奈。我们看到，现在股市市值25万亿，流通市值18万亿，而留在股市的市场保证金只不过是区区6000亿，如何撬动大盘？所以，市场把眼光放到更有故事的创业板和中小板，其赚钱效应更明显。同时，也能吸引更多的场外资金。

现在的问题是，创业板指数翻番以后，未来如何走？笔者认为，创业板的精彩并没有结束。

首先，我认为创业板此次上涨并不是一些人认为的投机操作，而是在国家经济政策导向前提下，有内容的上涨。如近期涨幅大的华谊兄弟、乐视网、光线传媒等，公布出来的业绩增长，大多数是比较快的。随着国家政策的逐步到位，更多的创业板公司业绩会出现快速增长。

其次，可以看到创业板公司股价翻番行情主要集中在不到20%股票上，大多数股票涨幅并不大。实际上，创业板公司中仍然有许多市盈率在20%~30%左右，同样符合创新的成长性公司，其股价仍然默默无闻，潜在底部。相信随着时间的推移和主力的挖掘，会有更多的精彩故事上演。

第三，许多投资者只看到创业板涨得多，但实际上创业板前一年跌得更多。从指数看，接近1000点开盘的情况下，也就涨了200多点。许多当时中签的投资者告诉我，涨了那么多，他们手中的股票离解套还差得远。

最后，笔者想阐述的是，虽然觉得创业板仍然有戏，但投资者仍要保持清醒的头脑。对过度炒作以及假成长、假创新的股票，要能够分辨和回避。找到真正被低估的，未来有成长性的创业板公司，才是放心的投资。（特约作者 上海 陈奇）