惩罚性赎回费伤了谁？无辜基民或“躺着中枪”

编者按:惩罚性赎回费率今起实施。从此,基民赎回基金的费用将根据持有基金时间长短而发生变化。征收惩罚性赎回费意在鼓励基金投资者长期投资。但实际上,新规对基金公司和基民将有怎样的影响呢?新规能否抑制部分基金为了冲规模而找“帮忙资金”冲量的问题吗?另一方面,部分基民会否无辜地“躺着中枪”?

强制征收惩罚性赎回费 监管层意在鼓励长投

今年6月7日,中国证监会发布修改后的《开放式证券投资基金销售费用管理规定》,这一规定最重要的举措就是强制征收惩罚性赎回费。费率主要针对股票型基金和混合型基金,ETF、LOF、分级基金等二级市场上市的基金以及指数基金、短期理财基金不在强制征收的范围。

《规定》指出不收取销售服务费的,对持续持有期少于7日的投资人收取不低于1.5%的赎回费,对持续持有期少于30日的投资人收取不低于0.75%的赎回费,并将上述赎回费全额计入基金财产;对持续持有期少于3个月的投资人收取不低于0.5%的赎回费,并将不低于赎回费总额的75%计入基金财产;对持续持有期长于3个月但少于6个月的投资人收取不低于0.5%的赎回费,并将不低于赎回费总额的50%计入基金财产;对持续持有期长于6个月的投资人,应当将不低于赎回费总额的25%计入基金财产。

基金行业人士表示,成本的增加使得短炒客要衡量一下“帮忙”的代价,但也会误伤很少一部分的中小投资者。早几年,为鼓励基金投资者长期投资,许多基金公司在发行新基金的时候,采取了分时段收取申赎费用的方式。一般来说,持有3年以上,申购和赎回都不再收取费用。据了解,今年6月份监管层颁布的《费用规定》中首次提出,对持续持有期少于6个月的赎回行为强制征收不低于0.5%的惩罚性赎回费,以避免短期频繁交易对长期持有人利益造成损害,鼓励长期投资。

“帮忙资金”自有后门走 无伤大雅

新规正式实施后,基金公司会严格执行吗?有业内人士分析,大部分基金公司不愿意实施强制性赎回费的规定,原因是对新基金而言一定存在帮忙资金,而帮忙资金到期后会赎回撤离基金,强制征收赎回费的话,这部分成本由基金公司承担,加重了基金公司的负担。

另外,受到渠道拥堵的影响,一些缺乏渠道优势和品牌沉淀的小型或次新基金公司在发行偏股类产品时,首募规模面临不足2亿元的窘迫局面。因为担心无法达到成立规模,他们有时候会寻找一些“帮忙资金”。《费用规定》实施后,这类公司将直接面临新基金成立成本上升的问题。

新规是否真的伤及到“帮忙资金”呢?有业内人士表示,一种情况,帮忙资金短期赎回后,基金公司或者会有其他方式将资金返还,这并不影响帮忙资金来冲量。另一种情况是,帮忙资金短期内也未必会很快撤出,因此,惩罚性赎回费对“帮忙资金”的影响可谓较小。而也有不具名分析人士表示,对于大部分公司而言,“帮忙资金”除了扮靓规模外,并无其他好处。很多基金新品也不会常找“帮忙资金”冲量。如此看来,惩罚性赎回费或新基金首募规模或许影响不大,并未伤及“帮忙资金”的“筋骨”。

短炒基金行为难分辨 部分基民“躺着中枪”

监管层颁布的《费用规定》对持有期少于6个月的赎回行为强制征收不低于0.5%的惩罚性赎回费让部分普通小基民有所怨言。有基民抱怨,此举本意是惩罚机构短炒基金的行为,然而基民却“躺着中枪”,基金一个季度业绩便遭逆转,此规定施行之后,基民涨了不敢卖,亏了不敢跑,若股市再度暴跌,基金受牵连再现大规模亏损,只能是苦了基民,肥了“圈钱”的上市公司。

新规意在打击短炒基金行为,但是或许也会中伤部分无辜基民。然而短炒基金行为如何定义?又如何判断基民在短炒基金呢?有业内人士表示,市场中或者存在部分基民有短炒的行为,但是,有些基民因急事用钱不得已需要赎回,而本意并非短炒基金。那么,对于那些确实急需用钱的基民来说,惩罚性赎回费确实使他们很头疼。

另外,有深圳某基金公司相关人士表示,公司对于已有的老产品费率暂时不会进行更改。若以后市场情况发生变化,将依据新情况进行修改。目前一些公司对旗下一些产品之间转换不收取任何费用,但若投资者对成立于8月1日以后的新产品与该日期之前的产品进行转换时,仍将按照新规定的赎回费率进行收取,不会减少或免收。