与王者为伍 行投资大道

寻找资本市场真的王者

The king is always lucky,中文含义是什么？有人说：国王总是幸运的!还有人说，王老吉!的确，最近两年来，我们一直看好以大南药、大健康为核心战略目标的广药集团，也看好像王老吉这样的中华民族品牌。我们同时发现，最近五年来，不仅仅是广药，还有一大批股票在反复创造历史新高，对于这批股票来说，6124点时期的所谓高点已经是遥远的记忆。这都是一些什么样的公司，又是什么样的投资者在分享这些大牛股的收益？The king is always lucky给出了很好的答案。既然KING总是幸运的，那么我们就该找到资本市场真正的王者。

1，从做企业的角度。王者就是最赚钱的公司吗？答案是否定的。最值得欣赏的公司，值得我们全身心投资的公司一定是那些为了推动人类社会进步，不断进行科技创新的公司;那些为人类社会提供优质、高效、便捷、愉悦产品与服务的公司。经过大浪淘沙在行业中屹立不倒，引领科技创新、社会进步，给予大众创新消费，满足我们日新月异消费需求的公司，才更值得尊敬与长期投资。这些公司不但盈利很好，能长久生存发展，专业专注，同时还具有道德感、责任感。因为它们不仅仅为股东、员工创造了价值，更为社会创造了价值，所以，这样的企业才是真正的王者。

2，从参与市场的角度。与企业相同，我们同样不认为最能赚钱的人就是王者。我们倡导的投资理念是创新的价值投资，以大拐点理论为基础，以上涨价值论为核心的成长性价值投资。我们倡导的价值投资仅仅符合上述创新价值标准还不够，同时企业的产业方向、诚信道德水准还要符合王者要求的企业才能纳入视野。在这个基础上，针对上述企业进行真正的投资，甚至长期做股东，这样的盈利才是真正的投资正途。其他任何所谓的盈利之道均非正道。

技术派以市场数据为获利基础，那么是不是机器就可以完胜个人甚至绝大多数机构？记得多年前，波涛老师说过：深蓝战胜国际象棋特级大师的案例已经证明，计算机必须服从人类整体的智慧，但可以战胜绝大多数个体的人。所以，我们说，技术派不是不能赚钱，但到目前为止，还少有成就大财富的，也不可能出现伟大的投资者，因为他们是交易者。

假如说投资者是在“养孩子”，那交易者就是在“生孩子、扔孩子”。真正的投资者不仅仅是为了盈利，还有一份为了社会进步对优秀企业进行投资的一份支持、一份社会责任。而交易者面对的仅仅是符号，目的只有利益，最大的作用或许只是市场润滑剂。市场中的其他盈利之道也同样无法与真正的价值投资相提并论。在《彼得•林奇的成功投资》第286页,彼得•林奇直言：“沃伦•巴菲特认为应该将股票期货与期权交易确定为违法交易行为，我完全赞成他的观点。”所以，市场层面的王者只有巴菲特、彼得•林奇、费雪、约翰聂夫、邓普顿这样的投资大师可以担当。他们是永远的榜样。信奉上述投资大师做真正的投资者还是继续做交易者，这是个人的选择权利。但我们的结论是：惟一的投资正途就是做兼顾利润与社会道德的价值投资者。

回到市场层面，谁是当前以及未来的王者公司？最近两年来，我们一直在跟踪部分优秀企业，这些企业大多集中在大健康领域、大文化领域、大智能领域。在以前的文章中已经多次阐述了为什么看好这些领域的逻辑。而最近两年的行情也在证实看好上述领域的正确性。

其中的优秀公司，比如科大讯飞、百视通、海虹控股、通策医疗、广州药业、同仁堂以及同仁堂国药、云南白药、红日药业、上海家化、承德露露、光明乳业、数字政通、万达信息、卫宁软件、易华录不断地在刷新公司基本面，股价也在不断地挑战历史新高。我们虽然不能肯定它们就是未来的王者，但的确看到了这样的潜力，毕竟它们一直在努力。作为王者公司，虽然短期有可能并不幸运，甚至被市场埋没，但长期而言，它们却总是那么幸运。作为王者的投资大师们，投资生涯也常常遭受挫折，但长期而言，他们同样总是幸运者。我们希望通过深入的研究，以全新的视野与超前的眼光不断发掘有望成为KING的优秀公司，也希望志同道合的朋友们一起向KING级别投资者努力。我们也坚信The king is always lucky!（作者  何岩 郑捷）