转债：向下保底 向上无限

可转债价格与股票一样本身也会波动，比如最近有些转债也随着股票价格的下跌而下跌，但可转债与股票不同的一点是，股票波动无下限，转债有下限，即便转债刚开始调整起来看着也很猛，但当转债跌到一定价格位置时就不会继续走低，比如海运一旦跌到103元就跌不动了，当然，每跌一块钱等于送你一块钱，而博汇一旦到了104元也跌不下去了，因为104元的博汇相当于即便按照纯债收益，一年也达到了4%，超过定期存款收益。同样的道理，南山、民生的下限则在100元一线。

比如南山转债，其缺点：净资产过高，转股价格无法下调，随着正股价格的不断下跌，该转债也相对较弱，但100元一线由于其较高的纯债收益，继续下调空间极其有限。但优点在于：大股东手法娴熟，第三次发行转债，历史上两次都成功转股，最高都超过180元/张。利息高且融资规模大，大股东低位增持，非但不打算还本金，利息也不愿意给，大股东肯定会想尽办法提前成功转股。

南山转债到期价值123元，110元以下是建仓线，105元以下是加仓区域，95元是重仓线。向上空间，时间不确定，要看大盘与正股脸色(反过来想，如果大盘持续低迷，买股票的话损失的不光只是时间了)，以140元公司有权利强制持有人转股。测算140元/张，空间约33%，若以合理转股价格170元测算，向上空间约61%。

此外，海直转债跌入110元买入价格上限，该转债盘小，正股是中信海直，题材丰富，也是未来的潜力品种，可纳入跟踪范围。上述转债品种不一定是基本面最好的转债，但满足面值附近买入这一特点。重工转债大股东资产重组持续停牌，看好恢复交易后的表现。泰尔转债也逐渐向其面值靠近，但正股跌势较凶，目前处于观察阶段。(作者  马曼然)