创业板中报难以支撑高成长神话

2012年12月4日，创业板指数下探585.44点之后便一路震荡上扬，牛气逼人。本周三，创业板指数创下本轮反弹行情新高1208.13点，较585.44点上涨106.36%，涨幅惊人。然而，创业板指数疯狂上涨的基础牢固吗？周四创业板露出了败相，开始了高台跳水，收盘1150.39点，大跌了4.40%，三五互联、乐视网等30多家股票跌停。

从创业板公司半年报分析来看，352家创业板公司发布了半年报业绩预告。其中，首次亏损的18家，继续亏损的5家，继续盈利的18家，业绩大幅下滑的40家，业绩大幅增长的41家，有一定增长的133家，有一定下降的92家，扭亏的5家。创业板公司的整体业绩基本维持一季报时的水平。这意味着，创业板公司实际的业绩状况很难支撑其高成长的神话。

创业板今年以来疯狂上涨，高送转概念起了不小的推波助澜作用，而股价的上涨为高管及大小非减持提供了逢高减持的契机。同时，持股高管的大力套现也提醒了投资者警惕创业板潜在的风险。

创业板本身是因为讲故事及稀奇古怪的概念炒作，其中基金抛弃价值投资理念扎堆创业板炒作起了推波助澜的作用，这一点从公募基金二季度报告里不难发现，凡是业绩排名靠前的基金，重仓的几乎都是中小板和创业板股票。然而，靠炒作起来的股价难以有实际的业绩支撑，创业板目前整体估值大大高于主板，从半年报看成长性仍然支撑不了现在50倍左右的市盈率。

随着创业板股价的节节攀升，创业板公司股东减持也是一浪更比一浪高。数据显示，今年以来，创业板股东减持套现的次数高达940次，套现金额107亿元，涉及公司173家。其中高管减持最为频繁，占全部创业板上市公司的一半左右。同时，上市公司高管离职的人数也明显增加，深交所创业板公告显示，2013年以来，创业板高管辞职公告超过220份。高管辞职后，限售期可缩短至半年，减持规模和自由度大大增加。

值得一提的是，接下来的8、9月份不仅是年内的第一、第二大解禁高峰，也是创业板成立以来最大的两个解禁月份。因此，投资者切勿盲目追高，谨防成为击鼓传花的最后接棒者。(特约作者  苏渝)