120亿美元巨额债务悬顶 FMG降本扩产谋自救

依靠中国铁矿石市场需求崛起的澳大利亚第三大矿业集团FMG，眼下正面临着新的麻烦——高达120亿美元的巨额债务。

7月23日，FMG公布的报告显示，该公司二季度铁矿石发货量为2500万吨，季环比增长24%。2013财年(截至6月30日)铁矿石发货总量为8090万吨，同比增长41%。

随着各矿山产能的扩大和新矿山的投产，FMG高层日前透露，FMG将于2013年12月底将产能扩张至1.55亿吨，增长近200%。2013财年，资本支出为62亿美元，较计划少支出1亿美元。

对此，生意社矿石分析师吕钢向《每日经济新闻》记者表示，FMG此番降本扩产，或是迫于偿债压力的一种自救。此外，中国是目前铁矿石最大需求国，矿石需求一直处于增长阶段，这对该公司看好矿石未来走势提供了支撑。

惊人的扩产目标/

成立仅10余年的FMG矿业集团正向中国市场高速前进扩张。数据显示，FMG至今已向中国累计出口超过2.4亿吨铁矿石。2012年6月，其产能为5500万吨/年；根据该公司今年6月份的生产报告，FMG目前的产能已达到1.2亿吨/年。

FMG高层此前透露，根据2013~2014财年计划，FMG将于2013年12月底将产能扩张至1.55亿吨，增长近200%。用1年半的时间扩产1亿吨，FMG似乎正用全球铁矿石行业从未有过的速度和力度在奔跑。

“FMG要用1年半的时间内产能扩张1亿吨，这个速度相当惊人！此前‘两拓’增加1亿吨产能曾花费了6年时间。”生意社钢铁分析主编何杭生对《每日经济新闻》记者表示。

然而，10年成长换来的是却身负120亿美元的巨额债务。

此前，多家媒体报道曾指出，2012年FMG从瑞士信贷和摩根大通获取了50亿美元的贷款额度，这笔高息贷款违反了其自2010年11月至2012年3月间的另一笔共计约70亿美元的优先无抵押票据条款。

产能扩张需要大量投资，为了支撑起FMG高速的产能扩张，记者注意到，仅在一年半时间内，FMG通过举债以及自我现金流的方式总共投入90亿美元。

因中国炼钢厂的需求稳定，FMG预计，2013年余下时间里，铁矿石交易价格将介于每吨110美元~130美元。

“这其实可以理解为，下半年矿石市场最高价将在130元/吨左右。”吕钢分析指出，“这个价格预估，似乎与FMG继续扩产计划和维持此前的产量及发货量目标是相背离的。也就是说，FMG预计，矿价不会再创新高，而其产量却保持稳增长，这样的结果或可导致矿价越来越低，那么，对于其降本扩产也就是‘无用功’了。”

国王矿成降低成本关键/

与此同时，FMG正在努力探索一条不断降低铁矿石生产成本的道路。

FMG报告显示，二季度，每吨矿石的现金成本大幅下降至36.01美元/湿吨，较上一季度下降17%。2013财年，资本支出为62亿美元，较计划少支出1亿美元。

值得一提的是，被FMG视为降低生产成本的关键矿区——国王矿，其一旦投产，将带来每年4000万吨的产能。

对此，消息人士告诉《每日经济新闻》记者，剥采比是决定矿石生产成本最重要的依据。原来老矿的剥采比要4~5，而国王矿的剥采比不到2，即生产1吨产品，要开采3吨原料。FMG的国王矿建成后，有望跻身25美元~30美元区间，几乎和两拓不相上下。凭此，FMG可以把单位生产成本降下来。

此外，亚洲作为钢铁产量显著过剩的地区，其产量的增长已远远超过并抵消其他地区的负增长，而其他地区则试图平衡输出以应对疲软的需求。世界钢铁协会(worldsteel)称，中国是全球最大的合金消费国，6月生产6470万吨钢铁，较上年同期增长4.6%。2013年上半年，全球钢铁产量近7.9亿吨，与去年同期相比增长2%，其中，亚洲产量增长5.5%。

对此，何杭生则认为，“在国内，目前钢厂处于‘去产能，去库存’的关键时期，后市的矿石需求或许会比2013年上半年有所降低。因此，总体来看，在大多数国家产钢减少，仅亚洲产钢增加的今天，FMG的降本增效，对其120亿元的负债来说，并非是长久之计。”