推特上市首日大涨73% 募资规模超Facebook
北京时间11月8日凌晨消息,全球知名的社交网站Twitter(NYSE:TWTR)周四在纽交所挂牌上市,开盘报45.1美元,较26美元的发行价大涨73.46%。上市首日,Twitter收盘报44.90美元,较发行价上涨72.96%,市值达245亿美元。
纽交所最高规格礼遇

纽交所门口挂出大幅推特LOGO
美国东部时间11月7日,纽交所以最高规格礼遇Twitter上市,纽交所大楼、纽交所门口的地铁站上都是Twitter的标志。纽交所交易大厅更是被迫强行控制人流,连自家普通员工都无法入场围观。
投资机构Seabreeze分析师道格·卡斯评价说,Twitter股票需求实在太过火爆,如果你想卖空Twitter完全借不到股票。
盛宝银行股票策略总监Peter Garnry表示,推特IPO首日的表现是资本市场“荒谬”本质的一个体现。该公司的股价目前高于IPO定价77%左右,这表现了股价和公司基本面的分离。

敲响推特开市钟的小姑娘
根据汤森路透的数据,在开市瞬间,Twitter成交量就达到了1180万,收盘时成交量已经达1.17亿股。
创始人身价破25亿美元
根据Twitter的招股书文件,Twitter创始人埃文·威廉姆斯占股最多,达到10.4%,身价突破25亿美元。投资人彼得·芬顿(Peter Fenton) 持股比例排名第二,占比5.8%,价值14.5亿美元。
另一位联合创始人杰克·多西(Jack Dorsey)占股排名第三,为4.3%,身价接近11亿美元。现任CEO理查德·科斯托洛(Richard Costolo) 占股排名第四,比例为1.4%,价值3.5亿美元。
募资规模超Facebook 科技企业第一
据金融数据提供商Dealogic发布的数据显示,美国史上最大规模的IPO是由Visa 2008年所创造的融资196.5亿美元记录,按照Facebook收盘价格计算,其募资额达160亿美元,排在历史第二位,但这一募资规模,在排在科技企业第一位。

11月7日,推特在纽交所上市
四年前濒临倒闭
2009年9月,时任Twitter CEO的埃文·威廉姆斯(Evan Williams)将昔日老友、老同事迪克·科斯特洛(Dick Costolo)请到公司时,年方三岁的Twitter已处在重压之下,濒临倒闭。

推特三位创始人,左至右为:Evan Williams,Biz Stone,Jack Dorsey
当时,Twitter以史无前例的速度吸引着年轻用户到来,而其三位创始人——埃文·威廉姆斯、比兹·斯通(Biz Stone)和杰克·多西(Jack Dorsey)——频频亮相各种杂志封面,成为旧金山智库文化的代言。
但硅谷对这家公司的质疑声也日渐声唳:Twitter不仅缺乏技术实力保证服务规模,也没有赚钱良方。
而如今,在科斯特洛的带领下,Twitter已变身摇钱树,发展成为数字媒体巨擎。摇摆过后,Twitter已步入正轨,保持稳健增长。在在截止到2013年6月30日的前三个月,Twitter月活跃用户达2.18亿人,较去年同期增长44%,其中美国地区活跃用户为4920万人,较去年同期增长35%,全球活跃用户为1.69亿人,同比增长47%。
2013年上半年,Twitter旗下Timeline浏览量达2872亿,较去年同期增长79%,其中美国地区为802亿,全球其他国家和地区为2071亿次,较去年同期分别上涨了57%和89%。
Twitter在文件中承认,部分用户已不再使用PC访问互联网,转而使用移动设备,因此如果该公司未能推动移动端发展,会对营收造成不利影响。但在移动行业中,Twitter未能很好发展同重要公司合作关系,因此在使用户通过移动设备访问其服务和产品时,存在一定困难。
不能忽略的重要事实
1、尚未盈利,今年前9个月亏损1.34亿美元
Facebook、LinkedIn在IPO前就已经获得了看起来较为健康的盈利,可Twitter却还在赔钱,**今年前9个月,Twitter亏损1.34亿美元,而2012年同期为亏损7100万美元。**这样的巨额损失,意味着Twitter IPO无法与其他两家的市盈率相提并论。

推特净营收与净利润走势图
2、市销率过高,达24.1 排第三
分析师往往额会关注另外一些数据,比如市销率(IPO市值与近12个月营收的比值)。佛罗里达大学教授杰伊·里特尔(Jay Ritter)按每股18.5美元的招股中间值(注:Twitter最初给出了17-20美元区间)计算了Twitter的市销率,如果计入限售股以及流通股期权,那么Twitter的市值应为129亿美元,这一数字与过去一年Twitter营收的比值,即静态市销率(PSR)为24.1。这是自1980年以来,美国市场IPO市销率第三高。
3、影响上升空间
排在市销率第一、第二的为不久前股价才刚刚超过IPO水平的Facebook,以及更为潦倒的手持设备商Palm。这两家公司都在IPO后数月大幅下跌。里特尔教授指出,在PSR数值排名前15的公司中,IPO后半年内平均下跌5%。“高市销率,会让很多投资者望而却步,也会抵消一定的上涨空间。”
4、营收压力大

11月7日,推特在纽交所上市
市销率过高的公司,往往面临更大的压力,需要加快增长营收才能满足投资者的期望。目前,Twitter在总量为1180亿美元的全球在线广告市场中,仅占极低的份额。不过,事实上,很多用户选择移动端,意味着Twitter能够利用好移动广告市场的增长打一场翻身仗。
5、广告模式不丰富
另一方面,Twitter自身的紧凑设置——140字符限制,意味着对于公司来说,很难像Facebook那样依靠更多广告形式获益。而现在,这一市场的竞争愈演愈烈,社交网络争夺白热化,谷歌等公司也希望在移动广告领域分一杯羹。
Trick还是Tweet? Twitter股价合理的价格应该是多少?纽约大学教授阿斯瓦斯-达莫达兰(Aswath Damodaran)为此特意建立了一个估值模型,假设Twitter在2023年能够占据在线广告市场的5.5%,年营收达到112亿美元,还假定公司运营利润率为25%,鉴于互联网公司的快速增长,这一数据较为合理。
根据这样的模型,达莫达兰教授认为Twitter股价在每股17.84美元左右,这一数字趋近Twitter IPO招股之初的发行价区间下限。而由于该公司的业务模型并不确定,每股18美元较为合理。
对于很多喜欢波段操作的投资者来说,即便价格略高也仍对Twitter兴趣浓厚。鉴于对这家公司的种种炒作,Twitter IPO后很可能立刻上涨,投资者能够快速买卖操作获利。因此,这算得上是一次不错的短线机会。但是超过18美元,就已经没有多大的长期投资价值。