IMF报告称中国经济改革“刻不容缓” 否则“不可持续”

观察者网综合报道，国际货币基金组织（IMF）17日在最新一份关于中国经济的年度报告说，中国经济不进行重大改革就“不可持续”。IMF警告，随着快速而不均衡的增长给中国政府、银行和企业带来越来越大的压力，中国实施关键经济改革已到了刻不容缓的地步。

与以往相比，IMF有关中国经济的最新年度报告的警示意味更强烈。报告称，“中国日益迫切需要转变其严重依赖信贷和投资的增长模式，”需要将更多的国家财富转移到普通家庭和私人企业手中。

报告还说，如果不能迅速改革，2018年后中国GDP年增幅将降至4%，2030年人均GDP将依然只有美国同期水平的1/4。不过对于中国经济的短期增长前景，IMF则相对乐观，预计2013年与2014年中国GDP增长率分别为7.8%和7.7%，但最近经济下行风险增大。

IMF报告称中国经济改革“刻不容缓” 否则“不可持续”

不过报告也说，中国当局出台了一系列涉及面很广的2013年度的改革措施和政策目标，旨在抑制风险因素，实现增长再平衡，报告认为，首要工作应当是制定具体的行动计划并迅速实施。这些政策措施将确保这一历史性转型的平稳完成——此前三十年里，正是大刀阔斧的改革推动了中国经济的快速增长，并使超过5亿人脱离了贫困。

中国经济处在十字路口

IMF周三发表报告称，信贷和政府债务增加的速度远远超过官方数据所反映的情况，受此影响，中国经济正在迈向“不可持续，而且正在制造脆弱性”，这将对未来几年构成重大风险。尽管中国仍有抵御冲击的有效缓冲器，但安全边界正在逐渐消失”。今年3月上任的中国新一届领导人已誓言加大改革努力，但尚未采取任何重大举措。

**IMF认为中国正处在十字路口：他从依靠消费者和工业出口所获得的受益正在接近极限，需要进行大规模结构调整，将更多的国家财富转移到普通家庭和私人企业手中。**这是IMF对世界第二大经济体最措辞最严厉的批评之一。

防范金融风险积聚

IMF表示，有必要采取“一轮果敢措施”，以确保中国经济继续保持成功，但当务之急是“遏制整体信贷增长，阻止金融行业进一步累积风险。”

中国社会融资总量的存量（衡量经济中信贷总量的一种标准）自2009年初以来增加60%以上，显示杠杆率上升，导致资产负债表状况恶化。IMF表示，尤其令人担心的是，这些信贷中有很大一部分是通过非传统的金融体系或影子金融体系安排的。

对于资金不断涌入被错误定价的房地产市场，以及基建投资只增加短期的增长动力，而对未来的中国经济毫无帮助的问题，IMF表示了更多的关切。

加快放松利率管控

6月，中国曾爆发一场“钱荒”，原因是中国央行不愿向市场注入流动性，引发银行间利率飙升，信贷市场短暂冻结。

IMF表示，这场流动性紧缩显示，中国央行有意遏制信贷扩张，抑制风险较高的放贷形式。但IMF亚太部副主任马库斯•罗德劳尔表示，中国需要通过加快解除利率管制，来解决导致市场扭曲的根源问题。

中国推动其经济转向消费拉动型模式的努力最近遭遇挫折。2011年，消费曾成为大于投资的增长贡献因素，但2012年底的一轮小规模刺激逆转了这个趋势。IMF表示，“朝向在更大程度上基于消费者的经济的决定性转变尚未发生。”

IMF还对中国政府的实际债务水平发出警告。据IMF测算，若计入政府融资工具和预算外基金的债务，去年“实际政府债务”达到国内生产总值(GDP)的45%。罗德劳尔表示，尽管这样的债务负担仍是可控的，但政府在财政上的回旋余地小于以往。

2008年全球金融危机爆发时，中国出台了巨大的刺激方案，推动了经济增长，但也引发债务激增。随着中国经济再度放缓，一些地方官员和企业呼吁推出新一轮刺激。IMF敦促中国中央政府继续抵制此类呼声。IMF预测，中国经济今年将增长7.75%，明年将增长7.7%，这两个预测都处于区间高端。但IMF表示，其预测面临的下行风险在近几周有所增加。

谨慎开放资本账户

国际货币基金组织(IMF)表示，金融领域的市场化改革，尤其是利率和货币的市场化，对于中国在未来几十年保持稳健增长十分必要。但IMF担心中国是否已就资本账户的实质性开放做好了准备。IMF警告称，放松资本项目管制如果处理不好，可能会导致资金大量外流。

根据IMF的计算，快速开放跨境资本流动可能会导致未来几年中国出现资本净流出，资本外流规模相当于中国国内生产总值(GDP)规模的15%，约1.35万亿美元。从中国流向海外的资金总额将达到2.25万亿美元，外资流入规模达9000亿美元。

IMF建议中国不要采取一次性举措，而是采用持续渐进的方式。中国央行行长周小川也表示，中国将加快推进资本账户开放，但他指出具体进程将是一个有弹性的制度安排，一旦出现大量投机资本流动，仍可以加强管理。

改革才能确保增长

IMF建议中国调整经济政策，其中许多已经在理论上得到了中国领导人的认可。IMF提出的建议包括：实施金融系统改革，让市场力量而非行政力量发挥更大作用；让国有企业上缴更多红利；更多的通过累进所得税而非社会保障缴费来提高财政收入，提高社会保障缴费对低收入群体的打击要超出对高收入人群的影响，也不利于企业提供有社保福利的工作岗位。

IMF称，如果不采取这些措施，中国经济可能骤然减速，2018年之后的某个时间可能降至4%左右，且人均国内生产总值(GDP)直到2030年都将维持在美国水平的四分之一上下。尽管没有明说，但如此大幅度的放缓意味着，中国将无法像外界普遍预料的那样在2030年以前超过美国成为头号经济体。

马库斯•罗德劳尔称，中国改革的方向符合IMF的建议，大家现在期待的是具体步骤。中国领导层正在拟定经济改革方案，预计将在下半年召开的十八届三中全会上公布。中国驻IMF的代表张涛对IMF的这份报告作出了回应。他写道，中国政府有决心通过加快结构性改革来转变经济增长模式。

罗德劳尔称，IMF的预测反映出其今年早些时候的观点，时间点就在经济放缓更加明显以及中国央行严厉打击“影子信贷”之前。他称，尽管预测如此，但IMF仍相信中国经济没有严重放缓的风险，也就是那种会迫使中国改变政策路线并推出大规模刺激措施的经济放缓。

国家发改委学术委员会秘书长张燕生表示，深化改革实际上已经成为共识。他预测中国有5-8年的转型痛苦期，在这期间，需求萎缩，成本上升，摩擦加剧，企业的日子会非常难熬。政府和社会应该帮助支持企业渡过难关。如果能顺利走过转型痛苦期，中国经济能迎来另一个黄金30年。去年应该算是转型期元年，GDP增速已经降到7.8%，研发创新指标和服务业增加值占GDP比重、就业情况都比过去好。这显示经济结构已经开始发生改变。

（观察者网综合参考消息、IMF网站、FT中文网、华尔街日报中文网等报道）