余永定、秦晓、巴曙松激辩资本项目开放：是否应当设立时间表？
6月30日，由博源基金会主办的博源基金会成立五周年学术论坛于北京召开。本次论坛的主题为：“中国未来的机遇与挑战”。会议邀请了吴敬琏、林毅夫、李剑阁、高西庆、巴曙松、江平等70多位政商学界精英，一起展望中国改革的困境与机遇。
在昨日“人民币可兑换进程和资本市场开放”分论坛上，对于人民币资本项目可兑换的时间表，现场学者争辩激烈。社科院学部委员余永定表示，不同意加速资本项目自由化进程。而博源基金会理事长秦晓、央行货币政策委员会秘书长邢毓静女士，以及国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松则持相反意见。
所谓资本项目自由化，人民币可兑换，是人民币国际化的必然要求，开放资本项目，也有利于中国企业“走出去”，逐步推进中国金融业参与全球化。但人民币可兑换和资本项目自由化什么时候落实，现场学者并没有完成达成共识。
邢毓静
首先，邢毓静女士发表主题演讲，她认为应该积极推进资本项目可兑换，并且“从时机来看，条件已经具备”。虽然资本项目可兑换和自由化有风险，但邢毓静认为这些风险都可以采用相应机制化解。她指出“尽管在推进中有时机的选择，但是作为基本的制度，如果制度到位，不会疲于应对一会流入、一会流出，这样才有利于推动经济发展。”
然而，令人意想不到的是，邢毓静的发言引发了现场大讨论，各个专家纷纷发表看法，甚至分成了观点相左的两方。
资本项目可兑换：加速还是缓行？
（资料图）余永定
中国社会科学院学部委员余永定就反对说“不同意加速资本项目自由化进程”。余永定认为，现在恰恰相反现在是比较危险的时期，特别是在美国和其他国家都面临退出量化宽松的时候，在美联储宣布或将退出量化宽松货币政策后，“金砖五国”的经济受到重创。余永定说：“内忧外患使我对进一步推动或者加速资本项目自由化步伐更有保留意见。”
“我们利率这么多问题，人民币汇率形成机制没有很好的解决，我依然坚持传统的理论观点，我们必须要搞好时序，当内部一系列问题没有解决好的时候，不要急于开口子，成了没头苍蝇似的，给自己造成很多的麻烦，”余永定说。
余永定进一步指出，亚洲金融危机后，他在香港、东南亚的调查，发现各国各地区对当时没有把资本市场管好造成极为严重的后果表示后悔。几十年的经济发展毁于一旦，使经济陷于停滞状态。这让他对资本项目自由化有恐惧的心理。他表示“资本项目自由化是中国经济改革的最后一防线，资本项目自由化意味着中国改革彻底完成”，他同时指出“如果我们过早把屏障拆了，以后哭也来不及。”
所以，余永定认为“资本项目自由化是中国经济改革的最后一防线，资本项目自由化意味着中国改革彻底完成，其他没有完成之前，虽然一步步走，千万不要说2020年人民币完全可兑换，如果这样做可能给自己置于非常被动的地位。”
（资料图）巴曙松
对此，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松有不同的意见，他认为**“没有一定的时间约束，我估计再讨论十年措词还是积极稳妥推进资本项目可兑换。”他质疑了余永定认为资本项目自由化导致了东南亚金融危机，他说“是不是可以东南亚金融危机损失归结为是资本管制？有很多不同看法，因为汇率体制僵化、大量的金融的错配。”**
所以，巴曙松认为“对这一点（资本项目自由化）应该设定基本的时间表。”
随着讨论的深入，各方嘉宾也纷纷发表了自己的看法了见解。其中中国银行首席经济学家曹远征支持邢毓静的看法。博源基金理事长秦晓也反驳了余永定的见解。他质疑“不再主张遇到战略机遇期、不主张时间表，那一定有一些隐含的假设，这个假设经过论证没有？……您是不是假设我们渐进的？我很怀疑渐进。”
针对秦晓的质疑，中国社科院世界经济与政治研究所国际投资室主任张明做了回应。他说，“资本账户管制使中国人补贴美国人，我们认为恰好管制的利率补贴美国人。”他进一步指出“人民币利率管制和资本管制是对老百姓非常不利，但是利率管制是因，资本管理是基本方式，假定未来开放资本账户应对不好，假定中国爆发比较大的金融危机，金融危机经济好转还是恶化？”
张明博士明显激动，说话语速加倍，现场开始有点“火药味”。
面对秦晓、巴曙松的质疑，余永定也进行了慷慨激昂的回应，他说：“秦晓董事长很多问题应该问中央领导，不要问我，我是经济学家，我有非常明确的职业目标，不谈职业范围之外的事情。我们现在没有讨论应不应该开放资本项目，而且我还要退一步讲，现在国际经济学文献上，并没有大家公认资本项目开放一定要好，相反我们看大量的文献说，说不清楚好还是不好。”余永定“委屈”地表示刚才秦晓董事长反驳是在冤枉他，因为余永定是最早提出让人民币浮动的人之一。
余永定担忧地表示“现在目前情况下，如果充分把资本项目开放，我不知道有多少人要把储蓄当中相当一部分换成外汇，现在有50万亿人民币存款，10%换成外币，一下走出对中国冲击多大？有人认为冲击无所谓，可以逼着我们改革是另外一回事，假设不希望出现这种情况，是不是还留一招？这是我们最后一道防线，如果放弃请自便。”