沪指暴跌2.82% 月内第4次失守2300点

周四早盘，两市双双跳空大幅低开，金融板块暴跌，拖累股指重挫，两市跌幅都超过2.5%。午后两市盘面毫无起色，沪指持续震荡最低下探至2234点，跌破年线，沪指最终收跌2.82%，两市成交额较前日均有明显放大。

截至收盘，沪指报2236.30点，跌64.96点，跌幅2.82%，成交1075.9亿元；深成指报8959.26点，跌265.87点，跌幅2.88%，成交846.4亿元。盘面上板块全线飘绿，银行、券商、保险、地产、水泥、建材、稀土等权重板块均大幅下跌。其中银行板块暴跌7%，兴业银行跌停，平安银行跌9.6%，民生银行跌8.8%，中信银行跌9.1%，农业银行跌4%，建设银行、中国银行、工商银行均跌逾2%。

纵观本月，3月4日，报收2273.40，跌3.65%；3月12日，报收2286.61，跌1.04%；3月26日，报收2297.67，跌1.25，也就是说，此次已是本月第四次失守2300点，而且直接破位2250点。

股民无助地望着大屏幕

多重利空致暴跌

市场暴跌，多重因素成直接做空推手。

一是高层表态将探索建立全国统一场外交易市场，这预示着新三板扩容将加速，给主板带来冲击。二是深交所拟推动符合创业板第二套较低标准企业上市，这意味着市场可能再次扩容。三是今年以来最大IPO中信重工周五过会，拟发行6.85亿股，将募集40亿融资，这给市场带来短期压力。四是国务院关于搞好价格调控防止物价反弹的消息，导致市场期待的紧缩放松可能推迟，不利股市短期走势。五是周二晚欧美股市下跌，给A股市场造成调整压力。

同时，养老基金试点入市还需时日。另外，实体经济下滑比较明显，前两月全国规模以上工业企业利润同比下降5.2%，为三年来首降。

“经济增速持续放缓已影响到企业的盈利，如果迟迟不见触底迹象，这将从预期和盈利两方面直接给予股市压力。”申银万国分析师何武认为，“汇丰3月份PMI预览值明显回落，短期内经济基本面难有起色。因此，这次自3月14日开始的调整应该属于中级调整，加上即将公布的一季度季报，市场提前在消化经济减速给上市公司带来的负面影响。不过，2250点、2200点将是A股重要支撑，2200点区域将是调整终结区域。”

何武指出，从昨日K线形态看，长阴破位2350、2300两大平台支撑，股指技术形态恶化，需要较长的时间修复。短期均线空头发散态势明显，存在较强助跌动力。因此，近期以控制风险为主，轻仓或者空仓，耐心等待大盘止跌企稳。

8号文件将对银行业构成长期利空

长城证券研究所所长向威达，他认为8号文件将对银行业构成长期利空。向威达所长表示，8号文件规定理财资金投资非标准化债权资产不得超过理财产品余额的35%或银行总资产4%，理财资金投资非标准化债权资产的收益是银行业务构成中一块重要的利润来源，这种限制对于银行来说将造成持续性的打击。

所谓非标准化债权资产，指的是未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等。相对应的，标准化债权资产是银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产。向所长解释道，前者属于非场内交易，风险高，利润高，后者属场内交易，风险低，收益低，且收益率相对固定。

目前，理财资金投向所谓的非标准化债权资产具体对象包括矿山、房地产等高利润行业，签订合同时银行往往在贷款利率上掌握主动，所以一直以来这部分业务一直是银行利润的重要来源。然而这次的8号文件把这部分收益牢牢限制住，对于银行的打击将是持久且深远的，对于宏观经济也会造成影响。同时，表外业务的扩张受限对于金融市场化改革来说是一种倒退，与市场化方向相悖。

8号文件对于实体经济贷款的影响，向威达所长表示还需要进一步观察，一方面，限制了表外业务同时也限制了流动性，是否会出现因资金面偏紧而导致融资成本上升还不好说；另一方面，实体经济贷款利率巨高不下，一个很重要的原因就是实体经济必须被动接受表外业务抬升利率的局面，8号文件有望结束这种情况，所以实体经济的贷款能受多大影响暂无定论。

对于二级市场，向威达所长认为前一波由银行带动的上涨基本已经结束，至少在指数层面不会有太大的起色，但是不排除个股还有补涨的机会。目前正值换届刚结束，从中央到地方，各级别新上任的官员可能都处在观察和磨合的阶段，政策层面不会有太大动作，这也支持了二级市场基本维持震荡的判断。