彭博观点：本·伯南克的遗产 - 彭博社

插图来自彭博社观点在庆祝联邦储备系统成立100周年的演讲中，主席本·伯南克表示，中央银行最大的优势之一是其在“最辉煌的时刻”愿意抵御政治压力并做出艰难决定。伯南克在办公室里保留着一块块建筑工人寄给保罗·沃尔克的两-by-四木板，以提醒人们这些压力并不新鲜，以抗议前联储主席的双位数利率。

伯南克的八年任期下个月结束，他在2006年并不是怀着革命中央银行的意图来到联储。恰恰相反：当时经济似乎强劲，失业率为5%，年增长率为3.3%。然而，房地产泡沫却在迅速膨胀。包括伯南克在内的最聪明的经济学家未能意识到，资本不足的金融机构、次级贷款、证券化和奇异衍生品的组合可能会产生导致全球经济崩溃的致命混合物。伯南克的联储负责监管大型银行和住房贷款，但未能履行这一职责。

接下来发生的事情使他得以赎回。利用他对1930年代错误的深刻理解，伯南克设立了一个又一个贷款机构，以资助从商业票据到汽车贷款的所有事务。他帮助说服国会通过了“问题资产救助计划”，以拯救数百家银行。他确保海外银行能够获得美元贷款。他将利率降至接近零，并承诺无限期维持这一水平。

到2009年底，紧急情况已经缓解，但经济仍然疲软。因此，伯南克的美联储变得更加富有创意。它购买了大量的国债和抵押贷款支持证券，以压低长期利率并诱使投资者转向其他资产。美联储的资产负债表从2008年的1万亿美元增长到今天的近4万亿美元。这项政策激活了股市，降低了长期利率，支持了对利率敏感的住房和汽车市场，并减少了失业率——虽然不多，但足以让许多批评者安静下来，尤其是在他们看到通货膨胀保持温和之后。

与此同时，伯南克支持多德-弗兰克法案的许多金融改革。他同意大型银行不应因其“太大而不能倒闭”的地位而获得纳税人的补贴，形式为较低的借贷成本。为了防止这种情况，他要求最大的银行持有更多的资本以吸收未来的损失。他还要求它们接受严格的压力测试。最近，美联储支持了一项比大多数人预期的更强的沃尔克规则（限制银行的自营交易）。

作为大萧条的学者，伯南克并不希望自己的专业知识被调用。但事实是，这种情况发生了，美国可以认为自己很幸运他在那儿。