最糟糕的交易：微软的苹果投资 - 彭博社

史蒂夫·乔布斯站在讲台上，比尔·盖茨在视频屏幕上出现，他在1997年8月6日波士顿的MacWorld大会上发表讲话，赞扬苹果与微软之间的新联盟摄影：朱莉亚·马拉基/AP照片无论你手中拿的是老式的4，还是五彩缤纷的5c，或者是上海版的金色5s，亦或是Calle Ocho-越狱 *特别版，*很容易就会忘记有多少星星需要对齐才能让任何iPhone的诞生成为可能。促成史蒂夫·乔布斯非凡生活和职业生涯的那些特定的蝴蝶效应是众所周知并经常被提及的；而较少被记住的是微软（MSFT）在1997年8月向苹果（AAPL）投放的1.5亿美元救命钱，当时苹果距离破产仅有几周。

那 如今臭名昭著的投资给了苹果足够的资金和喘息空间，以便 整合其Mac业务的控制权，并将这种势头和现金流转化为 iPod和iTunes。然后是iPhone和iPad，它们对整个个人电脑行业造成了致命打击，有效地从微软日渐衰退的帝国中吞并了数个大陆的市场资本。微软在千年虫危机时的市值为5560亿美元。现在市值为3200亿美元。苹果在接受比尔·盖茨的资金时市值不足30亿美元；如今其市值达到全球领先的5050亿美元。

这项投资是宣布作为“广泛的专利交叉许可协议”的一部分，其中微软在其他方面表示，它将“开发并发布未来版本的流行Microsoft Office生产力套件、Internet Explorer和其他微软工具用于Mac平台。”

当时，微软的举动看起来很聪明。正如巴里·里索尔茨告诉我的：“目标不是投资资本的回报，而是保持苹果的竞争操作系统的可行性，以便反垄断人士更难证明微软的垄断。”

“根据传统指标，”里索尔茨补充道，Ritholtz Wealth Management的首席投资官（以及《彭博观点》的专栏作家），“这是一项对受损竞争对手的长远投资。从主动法律的角度来看，这是一时的天才之举。”

重点应该放在“暂时”上。今天，这笔交易——而不是AOL（AOL）-时代华纳（$2860亿的市值损失），美国银行（BAC）-Countrywide（超过400亿美元的直接相关罚款、和解和损失）——可能被认为是现代历史上最昂贵的投资。

“我们必须放弃这样的观念：苹果要赢，微软就必须输，”一位消瘦的乔布斯在波士顿的奥威尔式麦克世界贸易展上说，他在这里宣布微软的股份时遭到了嘘声。“我们认为与微软竞争的时代已经结束。”

(当然他是这么认为的。）

当时，苹果正处于困境中。在过去一年半的时间里，它遭受了超过15亿美元的损失。它特别需要微软的公开保证，确保继续为Mac提供和支持软件；苹果在当时蓬勃发展的PC市场中的份额已经从1992年的约15%降至约5%。

微软曾与网景亲密合作，并将所有东西都打包到其Windows和Office软盘上，因此需要对抗正在觉醒的司法部的保险保护，以应对该公司的黑暗竞争手段。

“微软在照顾自己的最佳利益，”布朗兄弟哈里曼的分析师理查德·斯科科扎对彭博新闻评论了1997年8月的公告。“比尔·盖茨出来时就像一朵玫瑰。”

至少持续了三到四年。

里索尔茨对微软在2000年代的懒散、肥胖的状态没有任何好感。去年他 称现在长期便宜的股票为价值陷阱。不过，他说：“公平地说，谁能在那时预见到史蒂夫·乔布斯将会颠覆十几个行业——不仅仅是微软的盈利PC业务？”

如果比尔·盖茨没有与苹果达成那个命运的交易，是否会有iPhone的出现？你现在可能正在拖着一个奔腾Zune和Surface——或者，更可能是在2019年。