新的美国航空公司是否证明了行业终于修复了？ - 彭博社

美国航空公司的一架飞机在罗纳德·里根国家机场等待滑行至跑道，时间是11月15日摄影：安德鲁·哈雷尔/彭博社美国航空公司和美国航空的合并，今天结束破产，可能是美国航空公司在两个重要方面的最后一笔大交易：这是航空业多年寻求的整合的最后一块拼图，也是监管机构可能允许的最后一笔大交易。现在，航空公司在未来几年的表现将证明这种剧烈重组是否真正修复了长期困扰行业的财务问题。

分析师表示，除非油价大幅上涨、发生重大恐怖袭击或全球健康疫情，否则行业长期盈利能力持续改善的条件已经成熟。四大美国航空公司——美国航空、联合航空、达美航空和西南航空——现在大约控制着84%的国内客运量。这种集中预计将有助于航空公司将其产品定价高于成本并实现持续盈利。“我认为美国行业现在有一些永久性的变化，表明未来的财务表现应该比过去35年在放松管制下的表现要好得多，”CRT资本航空分析师迈克尔·德尔钦今天在一封电子邮件中写道。

该行业通过附加项目获得了约70亿美元的新年度收入，例如对托运行李和指定座位收费。航空公司还学会了掌握“实时容量管理”，正如德尔钦所说，这样他们可以更快地匹配供需，并在全年保持飞机的满载，而不仅仅是在夏季。这有助于他们避免在旅行淡季大幅折扣座位。

此外，新的破产后美国航空还有几个其他有利条件。美国航空的网络主要以国内航班为主，这将为美国航空在全球航空公司Oneworld联盟中的国际网络提供客源。新公司还与飞行员达成协议，允许在更大的区域喷气机上进行更多飞行，这些喷气机的座位超过50个，正如竞争对手所做的那样。这将使航空公司能够将其全尺寸喷气机从不支持座位容量的市场重新部署。德尔钦在12月9日的报告中写道，美国航空更大的网络可能会在航空公司合同到期续签时赢得更多企业旅行买家的关注，并将该航空公司评级为买入。（新公司的股票在中午上涨了5.2%。）“企业账户希望为他们的常旅客提供尽可能多的选择，而AAL与[美国航空]扩大后的网络可能会在合同续签时促使他们重新考虑与AAL进行更多业务，”他写道。

该网络的规模是美国航空和美国航空在司法部8月提起诉讼试图阻止合并时所做辩护的关键论点之一。航空公司辩称，阻止新第一大航空公司的成立将使达美和联合形成一个虚拟的双头垄断，允许他们将最有利可图的旅客吸引到各自的全球网络中，从而使美国航空和美国航空在财务上逐渐衰退。

现在，三家主导航空公司将积极竞争有利可图的商务旅客，提供更昂贵的服务，如豪华头等舱服务和价格不菲的平躺座椅，尚不清楚美国休闲旅客在飞机后部的成本敏感度将受到怎样的影响。业内一些人已经质疑，经济舱在全服务全球航空公司中是否会变得如此昂贵，以至于更多预算有限的旅客会转向如捷蓝航空、精神航空和阿利根特航空等更便宜的选择。

如果大型航空公司开始将其传统的常旅客计划更多地倾斜向商务旅行者，企业通常为他们支付更高的票价，这一前景可能会加快。“航空公司正在向一种更合理的商业模式发展，根据提供的服务更恰当地定价，”Gimme Credit高级分析师维基·布莱恩在一封电子邮件中表示。