对冲基金的方式：支付更多，获得更少，并且无法访问你的资金 - 彭博社

又一个月，又一个标志，表明对冲基金正在经历一个 可怕的年份：截至目前，今年的回报率为7.1%，该行业远远落后于更广泛的市场，标准普尔500指数上涨了29.1%。如果这种趋势持续下去，2013年将是 近十年来该资产类别与股票相比的最糟糕一年。对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒在11月22日的彭博电视上称这些结果为“悲剧”。

彭博商业周刊的希拉·科尔哈特卡尔本周早些时候也指出了类似的惨淡数据，并强调了一份 高盛的报告，显示对冲基金主要押注于股票会上涨——通过对AIG、苹果、谷歌、通用汽车和 花旗集团等大公司的大额押注。这使他们与更广泛市场的投资命运捆绑在一起，即所谓的“傻钱”，而对冲基金本应能够智胜。对冲基金向客户收取的费用——通常是资产的2%和收益的20%，有时更高——进一步侵蚀了乏善可陈的收益。

你可以说，强调表现不佳是在对着死马拍马，但这匹马远未死。根据研究公司EVestment的数据，对冲基金行业管理着2.8万亿美元的资产。新放宽的法规将允许对冲基金 向更广泛的公众进行广告，结束了80年来仅限于拥有六位数投资额的“合格”投资者的限制。

乔什·布朗，一位投资顾问和尖锐的金融博主，今天早上发布了一封来自一位匿名读者的 信件，这位读者投资于机构资金。虽然对冲基金的底线挣扎越来越为人所知，但这位读者指出了一些较小的原因，说明对冲基金对个人和机构来说可能是灾难。首先：突然关闭。“对冲基金可能因为失去大型投资者、投资时机不当或仅仅是因为厌倦了满足客户期望的经理而关闭，”布朗的读者写道。

更令人担忧的是，从对冲基金中提取资金可能很困难。虽然通常可以按月进行贡献，但提款往往面临季度限制——在完全赎回的情况下，通常会有一种叫做“保留”的情况，基金会保留10%到20%的资产，直到年度审计完成。“所以你被迫坐着等待，因为你的钱没有任何收益，而他们在确保净资产值是正确的，”布朗的读者写道。“与每个交易日每秒定价的指数基金和ETF形成对比。”

你可能认为，落后于更广泛的股票市场并坚持对客户不友好的规则会让对冲基金行业感到羞愧。你错了。根据 Opalesque，一家金融新闻机构，2013年该领域的薪酬连续第三年增加，“中等表现基金的平均薪酬总计为353,000美元。”大型基金的投资组合经理的平均薪酬？220万美元。