私人侦探朱尔斯·克罗尔在评级行业交朋友 - 彭博社

朱尔斯·克罗尔在2012年5月21日纽约的一次采访中发言摄影：斯科特·伊尔斯/彭博社企业私人侦探先锋朱尔斯·克罗尔将注意力转向信用评级业务，手法犹如生锈的撬棍。2008年金融危机后，克罗尔创办了一家债券评估公司。在5月，克罗尔参加了由证券交易委员会赞助的圆桌会议。他在华盛顿的会议上表示，最大的信用评级公司——标准普尔、穆迪投资者服务和惠誉评级——再次将利润置于准确性之上。

“他们就像以前一样出卖自己，”克罗尔债券评级机构的首席执行官警告证券交易委员会（几乎毫不掩饰地出于自利）。 “如果你想看到下一个海啸，等着高收益的结果，看看岸上冲上来的东西。”

谈到在新邻里交朋友。我们在这里可以明确一点，标准普尔、穆迪和惠誉都声称以最高的诚信度进行工作，不向任何人妥协。他们视克罗尔为一个争抢任务的傲慢新贵。

出于好奇他的人际关系活动进展如何，我前几天拜访了克罗尔位于曼哈顿中城的办公室。1972年，他创办了克罗尔公司，发明了现代企业调查行业。2004年，他以19亿美元的价格出售了该公司，成为一个非常富有的人。现在72岁的他，面容沉思，似乎与他毫不减退的竞争性形成鲜明对比。

他告诉我一个关于十年前在他发行债务的Kroll Inc.时期接待一些评级分析师的故事：“承销商告诉我他们会问的所有固定问题和我应该提供的固定答案，”他回忆道。“每个人都只是走过场。”他对评级业务的印象是：“这真是个不错的把戏。”

Kroll在华尔街崩溃后看到了机会。在2011年1月的一份报告中，由国会成立的金融危机调查委员会称S&P、穆迪和惠誉为“金融崩溃的关键助推者。”委员会表示，在对发行人支付的费用的争夺中，三大评级机构对房地产抵押证券进行了有利的盖章，这些证券后来崩溃了。贷款人、借款人和监管者都对这场金融灾难做出了贡献。但委员会补充说：“没有评级机构，这场危机是不可能发生的。”

尽管受到这样的指责，三大机构仍然逃脱了强有力的改革。来自明尼苏达州的喜剧演员转民主党参议员阿尔·弗兰肯推动成立一个联邦委员会，轮流选择评级公司对金融产品进行评级。这个想法是为了减轻由于债务发行人寻找轻松评级而产生的利益冲突。弗兰肯的计划在华尔街的反对和国会的冷漠中夭折。如果他们曾认真对待他们的危机委员会，立法者很快就失去了兴趣。

Kroll起初至少支持轮换分配系统的基本概念，以打破三大评级机构的寡头垄断。但当我们交谈时，他似乎并不太难过弗兰肯的提案已经枯萎。Kroll的新机构将以质量竞争，他说。机构投资者比危机前更重视深入分析，他说，他们会要求发行人在他们的交易中聘用Kroll。

仍然很小，只有100名员工，Kroll机构正在从更大的竞争对手那里招聘更有经验的分析师，并且已经“实现了现金流收支平衡，”创始人说。“现在我们在赚钱。”自2012年初他发布首个证券化评估以来，这本身就是一项成就。更多的好消息来自于10月25日的这篇 报道，来自 资产支持警报， 一份行业出版物：“Kroll继续以越来越高的频率获得结构性产品评级任务，强化了该机构已获得发行人和投资者认可的印象。”

我们不要过于兴奋。Kroll可能比标普做得更好，或者他可能只是在夸口。信用评级比收集公司丑闻要严格得多，因此Kroll在后者的丰厚技能并不保证在前者的成功。我们将在下次华尔街动荡时看看Kroll评级师与竞争对手相比有多优秀，这并不是一个值得期待的事件。与此同时，朱尔斯·克罗尔正在招聘并赢得新业务，尽管不一定是人气比赛。