黄金欢迎奖金，最新的首席执行官薪酬做法受到抨击 - 彭博社

多年来，企业董事会一直使用所谓的金手铐（留任激励）来留住珍贵的首席执行官，或者提供金降落伞（遣散费）来缓解他们的离职。最近，另一种华丽的薪酬做法开始流行：金欢迎，即用于吸引首席执行官候选人加入团队的数百万美元签约奖金。根据治理咨询公司GMI Ratings的数据，今年在罗素3000指数中的美国公司和在S&P/TSX 60指数中的加拿大公司向高管支付预付款的数量已上升至70多家，而2012年全年仅为41家。今年最大的一笔是： Zynga 为吸引游戏行业老将唐·马特里克提供的4500万美元的薪酬包。

然而，像罗恩·约翰逊这样的高调失败者表明，这种策略可能会迅速失去光彩——至少对股东来说。 J. C. Penney 在4月解雇了首席执行官约翰逊，距离他从 苹果 招募过来时获得5270万美元的股票签约奖金仅17个月。“投资者应该对金欢迎持怀疑态度，因为这代表了与业绩脱钩的薪酬，并且没有留任激励，”哈佛法学院教授卢西安·贝布丘克说，他研究过首席执行官薪酬。

一些欢迎的支付可能会带来令人失望的回报：在约翰逊任期内，J. C. Penney的股票下跌了50%，而 惠普 在2011年被解雇的利奥·阿波特克任内下跌了46%，他在获得860万美元的签约奖金和搬迁福利后仅10个月就被解雇。总的来说，他在不到一年的工作中有权获得3470万美元的现金和股票。

一些董事认为，前期支付如此慷慨的待遇是糟糕的治理。“激励应该是他们会来到公司并表现出色并获得奖励，”阿比餐饮集团的董事长乔恩·路瑟说，他还是六旗娱乐和布林克国际的董事，以及前邓肯品牌的首席执行官。他表示，曾在他担任董事会成员的公司中，要求签约奖金的高层职位候选人被拒绝，而那些没有要求的候选人则被接受。他说，路瑟从未要求过奖金来接受工作，也从未被提供过：“我说我会完成任务，当我成功时你们可以照顾我。”

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金色欢迎奖金通常是其他薪酬失调的迹象，GMI高级研究分析师格雷格·鲁埃尔说。平均而言，被GMI指责给予大额前期支付的公司，其整体薪酬实践也获得了D级评分。切萨皮克能源和百思买，这两家公司因提供金色欢迎奖金而被GMI标记，近年来也在所谓的薪酬表决中失利，这是一种非约束性的股东对董事会授予的薪酬计划进行的投票。这些投票表明了股东的不满——最终促使公司改变了薪酬实践。

在四月，正值约翰逊被罢免的同一个月，金色欢迎奖金再次成为焦点，这次是在总部位于多伦多的巴里克黄金。包括加拿大六大养老金基金在内的反对投资者，反对向联合主席约翰·桑顿提供的1190万美元现金欢迎套餐，他是前高盛的总裁。（尽管奖金没有被撤回，但巴里克确实采取了其他治理变更。）“这是一种情况，你没有提前获得任何东西，但你却必须为未来可能实现的希望和愿景提前支付，”管理着76亿美元资产（包括巴里克股票）的多伦多基金经理罗伯特·吉尔说。“我们认为这与行业应如何报酬人们不相称。”

Ruel表示，GMI决定在四月将黄金欢迎奖金纳入其评级系统，因为有证据表明奖金正在增加。尽管去年首席执行官的更换率降至至少2004年以来的最低水平，但支付金额仍在上升。

公司通常通过表示黄金欢迎奖金补偿新首席执行官因离开前雇主而不得不放弃的薪酬来为其辩护。这样的支付部分解释了为什么聘请外部首席执行官的成本比内部晋升高出约三分之一，补偿追踪公司Equilar的高级研究分析师Chris McGoldrick表示。在寻找填补 微软、 Lululemon Athletica 和J.C. Penney的首席执行官空缺时，董事会薪酬委员会可能需要考虑这一点，后者正在寻找其临时首席执行官的替代者。根据高管招聘公司Spencer Stuart的数据，去年约26%的新标准普尔500首席执行官是从公司外部聘用的。

斯坦福大学商学院教授David Larcker表示：“董事会必须决定是否愿意支付费用将首席执行官从一个职位转移到另一个职位。确保这对股东有利是董事会的责任。不过，我认为现金请求是一个红旗。”

巴里克董事长Peter Munk在四月的股东会议上告诉反对Thornton奖金的投资者，他需要这位“高度渴望、知名度高的商品”来确保与政府的接触并保护矿权可能遭受的损失。一些投资者对此并不太确定。Aston Hill的Gill表示：“我确实意识到Thornton有很大的名气，但现在他真的必须交付。”巴里克发言人Andy Lloyd在一封电子邮件中表示，该黄金生产商的董事会正在通过增加独立董事和改善高管薪酬来加强治理实践。

在J.C. Penney，约翰逊在2011年11月获得了以限制性股票形式发放的签约奖金，以弥补他在苹果公司（他曾负责零售业务）所放弃的薪酬。约翰逊无法联系以获取评论。J.C. Penney的发言人克里斯汀·海斯拒绝发表评论。

有时，黄金欢迎奖金确实会为投资者带来回报。自从消费电子零售商百思买在2012年以350万美元的现金奖金和价值近1300万美元的股权赠与和期权吸引前酒店和视频游戏高管休伯特·乔利担任首席执行官以来，百思买的股票价格已经翻了一番。对于社交游戏先驱Zynga来说，其游戏的受欢迎程度已经下降，现在还为时已晚，无法判断股东是否会从马特里克的任命中受益。尽管自从前微软互动娱乐总裁于7月到任并开始削减开支和进行重组以来，股票价格有所上涨，但其交易价格仍不到2011年首次公开募股价格的一半。Zynga的发言人达尼·杜德克拒绝发表评论。

一些管理专家表示，董事会必须更加努力地比较潜在首席执行官的相对价值。“董事会必须小心，不要对任何一个候选人产生过度的喜爱，”波士顿大学管理学院的治理与伦理教授詹姆斯·波斯特说。“你必须寻找一个价格合理的优秀候选人，而不是任何价格的优秀候选人。”