我们从推特的首次公开募股中学到了什么：创新的价值达到了历史新高 - 彭博社

摄影：Bilgin S. Sasmaz/Getty Images华尔街投资者在将 Twitter 打造成全球最有价值的公司之一时发出了响亮而清晰的声音，估值为 $249亿美元。Twitter 的收入仅为5亿美元，没有主要的实物资产，也没有利润。其惊人的估值基于一件事：一种改变世界沟通方式的伟大创新。

Twitter 和其他公司的首次公开募股最近表明，我们已经正式进入了“创意经济”，在这里，创新想法比实物资产或现有现金流更有价值。

几家其他创新公司的股票最近表现强劲。 Tesla Motors 的销量不到50,000辆，但其估值为170亿美元——已经约为 通用汽车 的三分之一。 LinkedIn 的价值为260亿美元。即使是 Facebook，尽管18个月前的首次公开募股执行不佳，但其价值已跃升至1200亿美元，使其成为全球30家最有价值的公司之一。

许多其他创新初创公司预计将在未来几个月内上市，预计其估值将立即使其在市值方面跻身标准普尔500指数的行列。这些公司包括Airbnb、Dropbox、Jawbone、Spotify、Pinterest、Uber和阿里巴巴——所有这些公司都进行了创新，但收入较小但正在增长，几乎没有或没有利润。

虽然有些人可能会争辩说这又是一个像本世纪初互联网泡沫那样的泡沫，但实际上它是一个长期趋势的一部分，这一趋势由于对许多企业的影响而对创新的估值越来越高。苹果从1997年的20亿美元到2012年超过6000亿美元的价值大幅上涨，几乎完全是由创新推动的，尤其是iPod、iPhone和iPad，以及投资者对未来更多创新的期待。当显而易见苹果不太可能以历史的速度继续推出新的畅销设备时，该公司损失了2000亿美元的价值，尽管苹果的收入仍在增长。

历史上，公司价值一直基于过去的收入、利润和实物资产等稳固指标，估值假设商业世界处于稳定状态。最受重视的公司——如 IBM 和 通用电气——都是大型、稳定、高市场份额的公司，拥有庞大的资产基础。但创新是一个不可预测的因素，超越了其他一切，使这些旧指标变得过时。

在过去10年中，许多蓝筹股在小型初创公司强大创新的冲击下遭受了震惊和快速的失败。在短短几年内，伊士曼柯达失去了70%的收入，最终破产。百视达视频、黑莓和书商Borders：都是创新的受害者。

在过去10年中，产生最大回报的公司包括 Netflix、直觉外科、怪兽饮料和 Salesforce.com——这些公司都重新定义了各自的类别。

这些成功使投资者开始应用一种“创新溢价”，其规模远大于10年前。谷歌在2004年以230亿美元的价值上市，仅为脸书水平的25%。亚马逊和Netflix分别在1998年和2002年上市，价值仅为4.5亿美元和7.5亿美元——仅为推特水平的2%到3%，尽管它们具有类似的风险/回报特征。

创新的价值正在增加，部分原因是将其转化为更高销售额变得更加容易。产品的生产、营销和销售速度比以往任何时候都快，因此像绿山的K-Cup这样的令人兴奋的新产品可以迅速取得成功。在短短几年内，绿山变成了一家年销售超过60亿个K-Cup的40亿美元企业。

许多成熟公司仍然使用季度每股收益等旧指标进行管理，而不是专注于创造伟大的创新。因此，它们中的许多公司交出的业绩平平。

这些公司的研发预算通常比风险投资基金还要大，因此它们有充足的资源进行创新；只是它们没有有效利用这些资源。所有的努力都投入到调整现有产品上，而不是开发真正的创新。

对于这些公司来说，推特应该是一个警钟。如今，创新的价值超过现金——所以走出去，进行创新吧。