证明沃伦·巴菲特并不从阿尔·戈尔那里获取投资线索 - 彭博社

摄影：Scott Eells/Bloomberg两周前，前副总统阿尔·戈尔共同撰写了一篇社论，在*《华尔街日报》*中预言化石燃料需求将崩溃，随之而来的是石油和天然气投资的价值崩溃。戈尔将当前的化石燃料行业与2007年左右的次贷住房市场进行了比较。在他看来，“次贷碳资产泡沫”即将爆炸。

这里是理由：

“[T]国际能源署计算出一个全球“碳预算”，到2050年仅能容纳三分之一的现有化石燃料储备的燃烧。换句话说，如果我们要保持在2°C的升温以下，至少三分之二的化石燃料储备将无法变现——这就创造了“滞留的碳资产”。

换句话说，无论是由于碳税、市场力量，还是简单的“社会政治压力”，戈尔认为未来石油和天然气公司将无法出售他们花费数十亿寻找和开采的大部分资源。这确实会对地球上大多数能源公司造成灾难性影响——损失数万亿美元的投资资本。戈尔在敦促我们现在就退出，以免你的钱在碳税的烟雾中消失。

但你知道谁不担心吗？沃伦·巴菲特。他刚刚投入了37亿美元到埃克森美孚，世界上最大的石油公司。

根据其2012年年报（PDF），埃克森去年拥有870亿桶油当量的资源基础。在寻找石油方面，尽管规模庞大，埃克森的效率几乎是最好的。根据彭博社的数据，埃克森每找到一桶原油仅花费19.27美元。而这与雪佛龙的21.48美元和BP的21.66美元相比。过去十年，石油平均价格为每桶79美元，这使得投资回报相当不错。

这就是为什么埃克森对巴菲特如此有吸引力的部分原因。大多数能源分析师预计未来五年石油价格将下跌。如果有哪家公司能在价格下跌中赚钱，那就是埃克森。

巴菲特还在购买他认为是便宜资产的股票。自1月以来，埃克森的股价上涨了6.4%，而标准普尔500指数上涨了23%。自巴菲特宣布持仓以来，埃克森的股价上涨了2美元。自戈尔的专栏发表以来，股价上涨了6美元。

目前尚不清楚戈尔和他的合著者、大型投资管理公司的高级合伙人大卫·布拉德是否在积极做空石油和天然气公司的股票。我的猜测是不会。戈尔是GIM的主席，这是一家他与布拉德于2004年共同创办的公司，其使命声明围绕可持续性展开，并使用“可持续资本主义”等金融流行词。然而，查看GIM的投资组合并没有显示出该基金在可再生能源领域的投资情况。

看起来这家公司对可持续资本主义的定义更多是指拥有医疗设备和实验室科学公司的股份。截至九月，丹纳赫、亨利·谢因、沃特斯公司和贝克顿·迪金森构成了GIM的四大主要投资。过去12个月，它们都是极佳的投资。该组的落后者沃特斯，自去年11月以来上涨了25%。

但可持续吗？我不太确定。你会认为几位撰写关于石油投资即将崩溃的文章的人，会更注重将可再生能源作为他们投资组合中的更大部分。也许GIM在未来几年会这样做。与此同时，沃伦·巴菲特仍然坚持基本原则：石油、火车、番茄酱、保险。