彭博观点：不要跟随欧洲的潮流 - 彭博社

法兰克福的欧洲中央银行摄影：丹尼尔·罗兰/法新社通过Getty Images关于欧洲经济的近期乐观情绪被打断：新的就业数据和通缩迹象结束了一些过早的庆祝。该地区的经济危机尚未结束。重新陷入衰退的危险是真实存在的。

美国联邦储备委员会和（迟来的）日本银行正在大规模购买资产，旨在降低长期利率。这种量化宽松存在风险，但在这两种情况下，证据表明它是有效的。然而，欧洲中央银行在很大程度上保持克制。它在危机最严重时购买了债券，但中和了交易对货币供应的影响。它还进行了大规模的短期贷款计划，但这正在逐步结束。毫无疑问，欧盟在联邦储备风格的资产购买方面存在法律和，最重要的是，政治障碍，但这些必须克服，而欧洲中央银行最有能力提出这一论点。

此外，普遍认为欧元区不仅需要一个单一的银行监管机构——现在由欧洲中央银行担任——还需要一个单一的银行解决机制。然而，德国和志同道合的国家不会听从救助失败银行或其财政紧张的国家政府。没有单一的银行解决机制，困扰银行和困扰政府之间的有毒联系将继续存在。只要这一点成立，复苏就会受到阻碍，欧元区所谓的整合资本市场将面临分裂为不同区域的风险。

在欧洲对更有效合作的需求并不仅限于银行业。美国财政部抱怨德国的经济政策正在减缓欧洲的复苏——实际上是在争辩，欧元区的成员国应该在制定经济政策时考虑更广泛的欧元区利益，而不仅仅是他们自己的利益。避免欧元区的通货紧缩需要德国比德国自己所希望的更多的通货膨胀。如果柏林否决这一点，而欧元区再次陷入衰退，德国也不会安然无恙。