为什么欧洲央行的意外降息可能无济于事 - 彭博社

欧洲央行行长马里奥·德拉吉在11月7日法兰克福的新闻发布会上摄影：拉尔夫·奥尔洛夫斯基/彭博社欧洲中央银行的经济刺激工具箱即将达到底部在今天意外降息之后。但降低利率真的会有帮助吗？

在正常情况下，降低利率应该能够为挣扎中的经济体的企业释放更多信贷。然而，自2010年以来，降息的药方并没有惠及最需要它的人。欧盟数据显示，欧元区最弱经济体的信贷成本稳步上升，即使欧洲央行反复将基准再融资利率降至历史低点。目前，意大利和西班牙的企业为信贷支付的费用大约是德国同行的三倍。希腊和葡萄牙的企业支付的费用大约是其七倍。

最新的降息，从0.50%降至0.25%，“不太可能对经济活动提供显著的推动，”Exane BNP Paribas经纪公司的经济学家在今天给客户的报告中表示。欧元在这一消息发布后大幅下跌，接近两年来的最低点，兑美元几乎达到1.33美元。

欧洲央行行长马里奥·德拉吉表示，银行采取行动是为了应对“长期低通胀”的风险，此前上周的消息显示欧洲正危险地接近通货紧缩。

在今天的降息之后，银行只剩下最后一次四分之一点的降息，直到基准利率降至零。那么，它接下来可能会做什么？瑞银伦敦的经济学家莱因哈德·克卢斯表示，银行“可能不得不采取非常规措施”，他是彭博新闻调查中为数不多预测今天降息的分析师之一。

这些非常规工具可能包括负利率或所谓的长期再融资操作，这将以极低的利率向欧元区银行提供贷款；根据欧盟条约，欧洲央行被禁止为国家债务融资。克卢斯表示，这些措施的问题在于，“在[欧洲央行]管理委员会中达成共识可能会更困难。”