摩根大通130亿美元和解：杰米·戴蒙不再是巨人 - 彭博社

曾经是金融危机的白衣骑士，如今却被迫为华尔街的罪行买单照片插图由布劳里奥·阿马多提供；照片由J.斯科特·阿普尔怀特/AP照片提供130亿美元需要一些视角。摩根大通暂时同意支付给美国司法部的创纪录金额，以解决对其在2008年金融危机前出售的抵押贷款支持证券的民事调查，相当于纳米比亚的国内生产总值。这比美国所有主要职业运动员的总薪水还要多，剩下的钱足够给每个美国人买一个体育场热狗。对摩根大通的高管和股东来说，更重要的是，130亿美元相当于该银行2012年所有利润的61%。在10月初预期和解时，该银行在首席执行官杰米·戴蒙的领导下记录了其首次季度亏损。

这对于全国最大的银行来说，确实是一笔真金白银。尽管遭受重创，但公司仍有理由松口气。57岁的戴蒙从与美国司法部长埃里克·霍尔德的交易中获得的最有价值的东西是清晰度。讨论中的协议包括与各种联邦和州监管机构的和解，包括联邦存款保险公司和加利福尼亚州和纽约州的检察长。摩根大通在9月份谈判了类似的策略，以近10亿美元的罚款（与2012年伦敦鲸交易丑闻相关）换取一次性解决两个国家的四项调查。在这两种情况下，该银行的股票几乎没有波动；其股票今年回报率为25%，与标准普尔500指数的表现完全一致。

摩根大通能够承受惩罚和监管压力，这些压力足以使许多竞争对手瘫痪，这既证明了该银行的巨大资源，也证明了领导者的影响力。9月26日，迪蒙抵达司法部与检察长会面的场景突显了迪蒙与华盛顿决策者之间的非凡联系——尽管这位华尔街首领确实不得不向街上的保安出示他的纽约州驾驶执照，以示谦卑。随着与司法部和解的消息逐渐传出，迪蒙的崇拜者们急忙为他辩护，认为他达成了他能争取到的最佳协议。“如果你是一家金融机构，并且面临刑事起诉的威胁，你就没有谈判的能力，”伯克希尔·哈撒韦董事长沃伦·巴菲特在接受彭博电视采访时表示。“基本上，你必须像一只露出喉咙的狼，当事情发展到最后时，你无法赢得胜利。”

迪蒙和他的公司面临的挑战远未结束。尽管支付了130亿美元的赔偿，摩根大通仍然是其抵押债券销售的刑事调查的对象，这可能导致对该银行或其高管的指控。此外，其他联邦调查——涉及中国的涉嫌贿赂、该银行在伯尼·麦道夫庞氏骗局中的角色等——仍在进行中。

不断的审查损害了迪蒙的公众形象，或许是不可逆转的。曾被视为金融危机的白衣骑士，如今他却成为了为华尔街的不当行为买单的高管。随着银行的法律斗争持续进行，值得问问这位以好斗著称的迪蒙还能承受多少次打击。

尽管130亿美元的和解金额将成为受监管资本主义历史上最大的一笔，但将其拆分成各个组成部分后，情况看起来大相径庭。虽然相对金额可能会有所变化，但预计摩根大通将因在次贷住房繁荣期间虚假陈述其出售的抵押证券质量而支付仅为20亿到30亿美元的罚款。负担沉重的房主将获得40亿美元；另外40亿美元将用于联邦住房金融局，该机构监管 房利美 和 房地美；约30亿美元将支付给在证券上亏损的投资者，彭博新闻报道。

摩根大通只会支付与其自身行为相关的罚款（与对投资者的赔偿或房主救助不同）——而不是贝尔斯登或华盛顿互助银行的行为，这两家在危机期间以折扣价被该银行收购的困扰机构。除了在最终和解金额上削减一些未知的数额外，这一条款还增强了迪蒙作为那个时代最精明银行家的声誉。在2008年，在美国财政部和联邦储备委员会的支持下，他们将摩根大通视为风暴中的避风港，迪蒙以仅34亿美元的价格获得了这两处资产。贝尔斯登和华盛顿互助银行使摩根大通在一夜之间扩展了其在佛罗里达州和加利福尼亚州的零售业务，帮助该银行在2011年成为美国最大的银行。与它们的责任相关的和解部分几乎肯定会被它们带来的利润所超越，并将继续带来利润。

摩根大通似乎从迪蒙直接参与与霍尔德的谈判中受益匪浅。作为第二任期的检察长，霍尔德拥有一个他拒绝放弃的无可匹敌的优势：对抵押债券销售的刑事调查。他拒绝了摩根大通最初提出的显著较低的罚款。但在一系列电话中，迪蒙为他的公司赢得了一定程度的了结。奥巴马政府获得了创纪录的金额，而摩根大通则清除了其日程上的民事调查，以专注于刑事调查和其他诉讼困境。

剩余调查的命运将在很大程度上定义迪蒙的遗产。在他后危机时期的自信巅峰，迪蒙在公众面前激励顶级监管者，即使他沉浸在被称为奥巴马总统的“最爱银行家”的光环中。他的形象此后有所减弱；60亿美元的伦敦鲸损失和随后的处罚结束了他作为华尔街最佳风险管理者的所有讨论。尽管他在5月击退了一项关于他是否适合同时担任摩根大通董事长和首席执行官的股东公投，但迪蒙在资本市场上现在显得远不如以前那样令人畏惧。根据《华尔街日报》，在10月初白宫的一次银行高管会议上，迪蒙被挤到了房间的一个角落。曾经看似合理的想法，即奥巴马或任何一方的继任者可能会邀请迪蒙担任内阁职位，例如财政部长，现在已成为一个笑话。

话虽如此，奥巴马政府并没有像巴菲特的狼类比喻那样撕裂迪蒙的喉咙——通过坚持要求他辞职作为和解方案的一部分。由于政府停摆，双方的谈判进展缓慢，停摆于10月16日结束，正值一个可怕的最后期限——美国首次违约其债务，这可能会引发全球金融灾难，甚至可能超过2008年的危机。迪蒙可能在一个令人不安的联邦审查阴云下经营一家银行。但随着美国在2月7日面临另一次债务上限违约，政府在让他处于上次需要救星时所占据的同一位置上是有价值的。

在可预见的未来，戴蒙对他工作的掌控是安全的。然而，毫无疑问，他的权力已经被削弱——仍然是一个大型金融机构的成功高管，但不再是一个能够将市场和政策制定者屈服于他意志的巨人。摩根大通的盈利业务将继续进行，但与银行仍然陷入的众多调查作斗争的成本也将继续增加。分析师预计，银行将在第四季度恢复盈利，赚取超过53亿美元。在10月11日的电话会议上，戴蒙回答了一个关于银行每季度在诉讼费用上支出高达20亿美元是否是“新常态”的问题。戴蒙表示是的。“这会随着时间的推移而减轻，而公司的基本实力你可以看到，”他说。“我希望我能给你一个更好的答案，但有一天这不会是一个大数字。”