如何保护你的401(k)：投资非洲 - 彭博社

尼日利亚拉各斯证券交易所交易大厅的股票经纪人摄影：Utomi Ekpei/法新社通过Getty Images距离国会下次有机会在华尔街引发末日（以债务违约的形式）仅剩85天，这是一个思考如何降低投资组合风险的好时机。由于全球证券交易所已经全球化，美国的债务违约几乎肯定会扰乱从纽约到新德里的市场。幸运的是，对于风险厌恶者来说，还有一组市场可能在纽约证券交易所遭遇危机时保持无疫。如果你想保护至少一部分退休储蓄免受华盛顿引发的灾难，开始购买非洲的股票吧。

成功投资的第一条规则是“多样化你的投资组合”。如果你想在较低风险下获得更高的回报，购买那些不会一起涨跌的股票和债券。想想建筑商和债务催收者——当经济增长时，建筑商表现良好，而在经济萧条时期，债务催收者表现更好。一个在建筑和债务催收之间分配的投资组合应该比单一投资于其中一个的组合稳定得多。

全球化为投资者提供了一种全新的多样化方式，让他们可以将资金投入外国市场。随着海外投资壁垒的降低，西方的精明投资者开始将部分投资组合投入亚洲、拉丁美洲和欧洲的交易所。从理论上讲，这应该降低风险，因为经济并不总是在同一时间以相同的方式表现（想想过去10年中的中国和美国）——因此，基于不同市场的公司的股票和债券也不应该如此。

研究由全球发展中心的Todd Moss和Ross Thuotte提出，表明首批进入者确实从这种多样性中获得了相当大的收益。1992年，亚洲市场与标准普尔500指数的月度相关性大约为零；拉丁美洲与标准普尔500的相关性为0.15（其中1表示价格指数的同步变动，零则表示两个不同市场之间的价格变动完全没有关系）。在1990年代，欧洲市场与标准普尔的相关性为0.54。愿意将资金投入新兴市场的美国投资者因此享受到了更大的多样化优势。

但是投资者在新兴市场投入了大量资金。1980年，全球投资组合投资流中有2%流向经济合作与发展组织以外的市场。现在5%的资金流向拉丁美洲，亚洲占另外10%。仅看股票，从1980年到1983年，约0.4%的净股票流向发展中国家。在过去四年中，这一比例为13%。

随着投资者涌入全球股市——以及从债券到银行贷款再到商品的其他市场变得更加一体化——相关性增加。当纽约证券交易所打喷嚏时，不仅伦敦市场感冒，曼谷和布宜诺斯艾利斯的交易所也同样如此。从2009年到2011年，欧洲的相关系数从0.817上升。但拉丁美洲超过了这一水平，达到了0.823。亚洲紧随其后，相关性为0.71。

这只剩下一个地方可以去获得风险厌恶投资者所渴望的多样化。对于主权信用评级机构的爱好者来说，这可能会令人惊讶，但如今非洲是低风险的首选选项。虽然南非的交易所与标准普尔的涨跌波动与大多数发展中国家一样，但在2009年至2011年期间，撒哈拉以南地区的市场与纽约交易所的相关性仅为0.36。同样，中东和北非的相关性为0.41。

Moss和Thuotte指出，投资非洲交易所并非简单：2011年，南非以外的撒哈拉以南股票交易所的总市值略低于1000亿美元——而纽约证券交易所的市值约为$16万亿。该地区大多数市场的总市值小于美国上市公司的平均价值，且大多数交易所的上市公司少于40家。发达国家的股票交易所通常每年的交易额与市值大致相等。在非洲市场，交易额通常低于10%。例如，2011年，肯尼亚交易所的总交易额约为10亿美元。这个价值在纽约证券交易所大约每15分钟就会交易一次。股票销售的规模小和流动性不足增加了投资的成本和复杂性。

尽管如此，非洲交易所对于希望进行多元化投资的全球投资者来说似乎是一个不错的选择。该地区的增长表现是几十年来最强劲的，从通货膨胀到债务比率的基本面看起来都很健康。但不要等太久：迟早，该地区可能会步拉丁美洲和亚洲的后尘。非洲交易所将与世界其他地区变得同样紧密相连。这一切意味着，如果华盛顿继续陷入债务危机，唯一剩下的良好多元化策略可能涉及外星投资。