中国经济复苏，但是否在重新平衡？ - 彭博社

固定资产投资仍然是中国主要的经济驱动力摄影：Meridith Kohut/Bloomberg中国的GDP有所回升，第三季度增长了7.8%。与4月至6月的三个月7.5%和年初第一季度的7.7%相比，这一增速有所加快。这一加速引发了人们的希望，认为中国经济在经历了两个季度的增长放缓后终于反弹。

“我预计复苏将持续到明年第一季度，甚至是上半年，”清华大学经济学教授、前中国中央银行学术顾问李稻葵在数据发布前告诉彭博新闻。

“中国经济保持了稳定增长，主要指标保持在合理范围内，”国家统计局发言人盛来运在10月18日的北京新闻发布会上表示，新华社报道。

那么其他指标是什么，它们对北京在重新平衡方面的进展有什么启示？中国领导人希望减少经济对投资的依赖，同时扩大家庭消费，家庭消费目前占经济的约35%，约为美国70%的一半。他们希望“释放中产阶级的消费潜力，”芝加哥大学布斯商学院经济学家、前美国联邦储备委员会理事Randall Kroszner说。

不幸的是，目前仍然没有很多证据表明中国正在进行经济转型。例如，固定资产投资似乎仍然是主要的经济驱动力。在1月至9月期间，固定资产投资增长了20.2%（相比之下，去年8月的增长为20.3%）。而工业生产在9月份增长了10.2%，低于8月份的10.4%，“但生产总体上在全年呈现缓慢上升的趋势，”悉尼经济学家马修·西尔科斯塔在10月18日的报告中写道。

“‘小型刺激’涉及增加对铁路、能源和基础设施项目的公共支出，推动了钢铁产量的急剧增长，同时也支持了水泥和金属的生产。中央银行也放宽了货币条件，”他写道。“看起来中国政府已经回到了投资的老路上。”

与此同时，9月份零售销售增长了13.3%，略低于上个月的13.4%。这虽然不错，但在转向更以消费者为驱动的经济增长模式时并不足够强劲。“增长主要是由投资驱动的，”贡献了4.3个百分点，而消费贡献了3.5个百分点，年初至今，香港花旗银行的经济学家邓双和沈明高在10月18日的研究报告中写道。

“几乎没有内部再平衡的迹象，”位于悉尼的穆迪分析公司经济学家格伦·莱文在10月18日的报告中警告道。“下半年的经济加速主要是一个投资故事，与政府最新的刺激措施有关。消费部门很重要，但规模太小，增长太慢，无法成为更广泛经济的主要驱动力。”