鹰派的耶伦？一家经济公司这么认为 - 彭博社

珍妮特·耶伦摄影：查尔斯·达哈拉克/AP 图片喜欢她或不喜欢她，几乎所有谈论珍妮特·耶伦的人都同意，奥巴马总统提名的联邦储备委员会主席候选人是一个鸽派。在货币术语中，鸽派更担心失业而不是通货膨胀。

但是，纽约RDQ经济学的联合创始人约翰·瑞丁和康拉德·德夸德罗斯在他们最新的通讯中辩称，耶伦可能会在应对更高的通货膨胀或更低的失业率时表现得“相当鹰派”。

瑞丁和德夸德罗斯的分析基于对耶伦在加州大学伯克利分校的学术生涯、她担任旧金山联邦储备银行行长期间以及她目前担任联邦储备委员会副主席期间的论文和演讲的仔细阅读。

他们拼凑出她所引用的各种公式，创建了他们所称的“耶伦规则”来设定联邦基金利率。这是银行之间隔夜贷款的准备金利率。

他们说，耶伦规则如下：

r = 13 + 1.5*p -2*U

r 代表联邦基金利率 p 代表美联储首选的通货膨胀指标 U 代表失业率

今天，耶伦规则将要求联邦基金利率为0.13%：

0.13 = 13 + 1.5*1.15 – 2*7.3

而0.13%正好是当前的资金利率。瑞丁和德夸德罗斯表示，他们的耶伦规则对失业率的下降非常敏感，这意味着如果失业率迅速下降，联邦基金利率可能会比当前设定的联邦公开市场委员会更早和更多地开始上升。

“如果她坚持这种纪律，”他们写道，“……那么珍妮特·耶伦将不会成为许多人认为的鸽派。”

确实，他们继续说，她有可能改变自己的规则以证明更宽松的货币政策是合理的——比如，改变她对失业率在通货膨胀成为问题之前可以降到多低的看法。但他们写道，“在雪地上留下了如此多的足迹”，通过论文和演讲，“她将很难走上不同的道路。”

感谢彭博社的 汤姆·基恩 指出这篇论文给我。