纳斯达克的高速交易模拟器会让市场更安全吗？ - 彭博社

摄影：1exposure/eyevine 通过 Redux 10月14日：更新纳斯达克的评论。

现在已经是星期四了，本周市场还没有崩溃。没有 交易暂停，没有 软件故障，没有一个失控的计算机算法。甚至没有关于 高速交易者抢先获取市场动向数据的 指控。太好了！当然，星期五总是会到来。

这就是说，市场最近并没有完全 顺利运作。所以 纳斯达克 选择了一个好时机来 宣布 它正在建立高频交易的测试轨道，企业可以在将其交易算法投入真实市场之前进行测试，真实市场中涉及真实资金。模拟器将配备历史交易数据，算法可以通过这些数据来模拟实际市场条件。想知道某个特定交易策略在上一次债务上限危机期间会赚（或亏）多少钱吗？现在交易者可以确定，而不必猜测。

预计纳斯达克将在1月揭幕模拟器，并向交易公司收取每次模拟几百美元的费用。这比企业自己建立一个等效测试环境可能花费的数百万要便宜得多。这就是为什么如此少的公司拥有一个。

模拟器将位于纳斯达克位于新泽西州卡特雷特的大型数据中心，并基于2009年由新泽西州的高频交易公司Tradeworx开发的类似测试平台。这家公司以250万美元的价格为美国证券交易委员会构建了被称为Midas（市场信息数据分析系统）的高科技监控系统，帮助监管机构跟踪速度交易者的活动。

为什么需要提前准备？纳斯达克希望向监管机构展示其在加强风险管理和提高测试标准方面的严肃态度，尤其是在最近发生了许多错误的情况下，包括纳斯达克自己在8月22日的交易暂停。“政策制定者希望交易软件在进入市场之前经过更严格的测试，”Tradeworx首席执行官Manoj Narang说。

Narang表示，他最初联系了纳斯达克和其他一些交易所，希望将其模拟器作为可以提供给整个交易行业的基础。“我们最初选择这个模拟软件是因为买方和卖方公司希望进行成本高效的算法测试，不仅是为了保护他们的业务，也是为了保护交织在一起的金融服务生态系统，”纳斯达克交易服务执行副总裁Eric Noll说。纳斯达克还在回应SEC最近提出的要求强制实施更严格测试系统的提案。速度交易者面临着利润下降，需要降低风险。“交易就是风险与回报之间的博弈，”Narang说。“随着回报的减少，交易者意识到风险也需要降低。”

如果他们选择使用模拟器，这对位于芝加哥的高速交易公司将最为有用，Narang表示这些公司往往先交易后评估。这也将给像共同基金这样的主要买方公司一个机会，让他们看到自己在高速交易市场制造商竞争者面前究竟有多么处于劣势。Narang表示，买方公司将能够衡量如果他们快几毫秒，可能会赚到多少额外的钱。

不过，模拟器主要是高频交易社区证明自己正在成长并能够自我监管的机会，而不是需要监管机构来做。“一般来说，你所看到的是行业开始成熟，并在定义自己的标准方面发挥领导作用，”伊利诺伊理工学院的金融教授Ben Van Vliet说，他在过去两年里一直推动交易行业采用一套标准，以帮助防止崩溃。

然而，目前尚不清楚的是，纳斯达克的新测试轨道是否能够防止迄今为止最大的高频交易失误：Knight Capital（KCG）的$440百万的灾难，该事件发生在其算法疯狂购买并在2012年8月摧毁了公司一半的总价值时。“没有任何测试能够将失败的概率降低到零，”Van Vliet说。