投资者在债务上限困境中停滞不前 - 彭博社

摄影：Max Oppenheim/Getty Images投资者听起来更紧张，因为迫在眉睫的提高债务上限的截止日期，但股市并没有惊慌。凯夫·布鲁耶特和伍兹的全球研究总监兼首席股票策略师弗雷德里克·卡农表示，这种市场平静是一个两难境地的结果。我与卡农进行了交谈，以了解这些矛盾的信号以及需要关注的事项。

卡农表示，投资者相信，如果市场崩溃，国会将解决问题并提高债务上限——这反过来又会提高股价。对于持有多头头寸的人来说，这种前景几乎没有激励他们退出市场，因为市场会回升。对于考虑做空市场以押注其下跌的投资者来说，进入市场的激励也很小，因为他们也认为市场会上涨。

这种动态创造了“袖手旁观”的激励，卡农说，什么也不做。例如，昨天，即使债务上限的最后期限逐渐逼近，道琼斯的交易活动比30天的平均水平低了超过7%，与之前100天相比下降了超过21%。而尽管VIX，一个监测波动性的指数，自关闭开始以来有所上升，但仍低于其历史平均水平，更不用说在其他危机时刻看到的水平。卡农表示，通常的压力迹象并没有显现。

我们已经 看到一些震荡 在一个月期国债的交易中，因为 富达和其他公司 正在抛售他们的短期政府债务持有。 但这还不意味着市场普遍恐慌。 “危机何时只是华尔街的一些人在交易，”卡农问道，“何时会影响到真实经济？”

如果3万亿美元的回购市场收紧，限制某些类型公司的隔夜借款能力以管理流动性，那么这个关键时刻可能会到来。 在2011年的债务上限对峙中，这个领域出现了一些不确定性。 “如果你开始看到回购市场或短期国债市场冻结，人们在股票市场就会开始抛售，”卡农说。 在那之前，投资者陷入了他们的困境——而他们并不孤单。 “困难的部分，”他补充道，“是这种情况让国会可以不采取任何行动。”