标准普尔对违约辩论的看法 - 彭博社

摄影：Scott Eells/Bloomberg当标准普尔谈论联邦政府信用worthiness的前景时，人们会倾听，即使他们并不总是同意。正是S&P在2011年债务上限危机后将美国的评级从AAA下调至AA+。

我刚刚与主权评级组的董事总经理Marie Cavanaugh通了电话。以下是她提出的一些要点：

**宽限期。**在华盛顿和纽约有传言称，政府可能会短暂错过利息支付而不触发违约，因为评级机构会给予美国一个宽限期。Cavanaugh对此观点泼了一些冷水。她说，确实，S&P尊重写入债券契约的宽限期。她表示，S&P将遵守与契约中宽限期相等或五天的宽限期，以较短者为准。但她指出，短期债务通常不设宽限期，因此“我们通常假设在到期日当天支付。”一个例外可能是某种自然灾害——而华盛顿的风暴僵局并不算作一种。

**零赤字。**美国在达到债务上限后避免违约的一种极端方式是立即将赤字削减至零。这样，财政部将有足够的税收收入来覆盖所有支出，包括到期的利息支付。但如此戏剧性的削减开支——远远超过扣押中的削减——将对经济增长率产生“相当负面的”影响，Cavanaugh说，因此也会影响其长期产生税收的能力。所以这不是一个好选择。

选择性违约。 如果美国确实错过了利息支付，它将被归类为SD，即选择性违约。通常，当国家走出违约并补上拖欠的款项时，它们的信用评级在CCC+到B之间。但这因为“违约是由于政治和经济压力增加、经济条件恶化、国内外融资困难的结果，”卡瓦诺说，并补充道，“这些情况在这里并不适用。”（好吧，你可以和她争论政治压力的问题。）

“稳定。” 当标准普尔在2011年8月下调美国信用评级时，保持了“负面”的展望。但在今年早些时候，由于联邦预算赤字的减少速度超出预期，它将展望上调至“稳定”。“稳定”意味着标准普尔预见在未来两年内，评级上调或下调的机会不到三分之一。自那时以来，危机管理恶化，但经济仍在上升轨道上，卡瓦诺说。底线是：最近发生的事情没有导致标准普尔改变对美国作为债权人的评级或展望。