如何阅读推特的IPO文件 - 彭博社

推特首次公开募股的倒计时已经开始，彭博社报道该公司将在本周公开其申请。 从那时起，投资者将有三周的时间来消化这些信息，然后推特将进行路演以宣传其股票。交易可能在感恩节前开始。与此同时，投资者将仔细研究公司的申请。以下是四个需要关注的问题：

谁在使用该服务，如何使用？

对于社交网络公司来说，建立用户基础是首要任务，推特必须阐明其在这方面的表现。该公司表示拥有2亿用户，但这并不是全部。人们还会关注这些用户中有多少是每月活跃的，发送消息的用户与仅仅阅读其他用户所说内容的用户之间的比例，以及他们在地理区域上的分布。对于推特来说，与 脸书相比，用户和账户之间的区别也很重要。许多人在该服务上拥有多个账户。这还不包括假账户的问题，安全研究人员表示 总数约为2000万。

推特赚多少钱？

我们可以确定，Twitter 的收入少于 10 亿美元，这是提交保密 S-1 的要求。eMarketer 的估计显示，该公司 今年将从广告中获得 5.82 亿美元。但这次提交将是发布的第一个官方数字。除了实际数字，投资者还将了解到收入增长的速度以及 Twitter 是否盈利。不可避免地会有一个计算，将总收入除以总用户数，从而得出一个 每个用户的价值。虽然这与其他社交网络进行直接比较，但一些投资者表示，这并不是一个特别有意义的比较。

就比较而言，还值得注意的是，Twitter 的成熟度远低于 Facebook 当时上市时的成熟度。它的用户基础较小，并且在开发盈利模式方面还处于较早阶段。数字看起来会小得多。购买 Twitter 股票的人主要是基于对公司未来能够解决问题的信念。

钱从哪里来？

我们知道 Twitter 大部分收入来自广告。它的广告业务主要围绕推广推文构建，企业可以支付费用将信息放入他们想要针对的用户的时间线中。该公司还在尝试其他广告产品，例如让公司购买热门话题。 （愤怒的客户 和 狡猾的视频游戏公司 已经将这些媒介使用得非常搞笑。）

Twitter 还通过向其他公司授权使用其数据来赚钱。看看该公司的整体收入在广告和非广告收入之间如何分配，以及公司是否将其广告收入细分为特定产品，将会很有趣。由于许多 Twitter 用户通过 Hootsuite 等第三方客户端访问该网站，看看 Twitter 是否以及如何与这些服务分享广告收入也将很有趣。

Twitter 害怕什么？

提交 S-1 只是公司的开场白——然后它与 SEC 来回讨论需要包含什么。通过私下提交，Twitter 避免了实时的公开来回，但公司最终将不得不发布与监管机构争执的整个历史。这些讨论可能会揭示很多信息。在 SEC 的质询后，Facebook 提供了更多关于其移动业务的信息，并承认与 Yahoo! 的专利争议可能会影响其业务，Zynga 改变了对付费用户游戏时间的测量方式，Groupon 同意停止使用一种可疑的收益计算方式，放弃了一种 投资者称其隐藏重要信息 的指标。

Twitter 还必须讨论其业务面临的风险。直接听取公司关于其可能失败的情况，通常会让人觉得很有趣。