Chipotle：从麦当劳手中溜走的那一个 - 彭博社

摄影：Tim Boyle/Getty ImagesAOL + 时代华纳。戴姆勒 + 克莱斯勒。美国银行 + Countrywide。

企业耻辱大厅贴满了数十年来令人遗憾的合并新闻稿。

不过，是时候再加上一条来自分拆的新闻，尽管是友好的：麦当劳在2006年剥离了Chipotle墨西哥烧烤，这家全球最大的餐饮公司放弃了将迅速成为全国最热门餐饮品牌的业务。Chipotle打破了整个食品链的常规，迫使从塔可钟（YUM）到Chili’s再到争相保持相关性。而为了什么呢？七年前完全出售后，麦当劳将Chipotle的门店从16家提升到500多家，口袋里赚了15亿美元。Chipotle自那时以来门店数量已增加三倍，现在的估值超过130亿美元。

这家快餐休闲卷饼店的股票今年上涨了44%，自2006年1月首次公开募股以来上涨了1,316%。Chipotle的市盈率为45，是其长期母公司的两倍多。根据彭博社汇编的数据，它的收益和销售分别增长了20%和28%，而麦当劳的增长率仅为1.5%和2%。

现在想想真是惊人，但Chipotle，一个 先锋，在外出就餐时提倡深思熟虑和可持续性，曾经很长一段时间被大规模生产、无情的快餐象征所控制。麦当劳应该为放弃它而感到遗憾。

在 1998年初，当麦当劳获得其少数股权时，Chipotle还是一个以丹佛为基地的14家门店的实验。到2005年，随着460家Chipotle遍布全国——该连锁店每年增加100家餐厅，许多门店的排队人数几乎排到门外——麦当劳将其对该子公司的持股比例提高到90%（其总投资约为3.6亿美元）。但麦当劳并没有选择继续享受这一高速增长的故事，而是选择将其剥离，以专注于其核心的汉堡和薯条。

“我认为麦当劳的系统如此庞大，他们认为Chipotle在他们出售时永远不会有足够的意义，”负责该行业的Sterne Agee的董事总经理Lynne Collier说。“结果证明，Chipotle可能是过去10到15年中创造的最佳餐饮品牌，拥有行业中最佳的增长和利润指标。我确实在想，如果麦当劳保留它，会是怎样的情况。”

竞争对手们会为Chipotle的数字而拼命。Collier计算出，每个新门店每年的销售额为210万美元，这将产生574,000美元的现金流（息税折旧摊销前利润）。她指出，考虑到开设一家新Chipotle的平均投资为80万美元，你就有了72%的平均“现金回报率”（574,000美元除以800,000美元）。这与行业其他部分的25%到35%相比。

“麦当劳，”科利尔说，“可能后悔了。”

“麦当劳仍然专注于每天为全球6900万客户提供服务，”麦当劳的一位发言人说。

就其本身而言，Chipotle现在正在庆祝其在44个州和四个国家拥有超过1500个地点的20周年，几乎对麦当劳的岁月没有怀旧之情。

“我从未认为我们在与麦当劳的合作期间达到了Chipotle的全部潜力，”创始人兼董事长史蒂夫·埃尔斯在一篇最近的采访中说道。

“想想麦当劳的系统，”他补充道。“这是一个非常机械化的世界，你拿出一个高度加工的肉饼。这块冷冻饼。你把它放在烤架上。你把它放在机器上。你按下一个按钮。它完成时会发出哔声，对吧？你怎么能吸引顶尖人才来填补这个职位？”

(所以前任的愤怒刺痛了。)

与此同时，麦当劳再次缺乏创意和增长，而几乎每个餐饮品牌都在试图悄悄地将“Chipotle” 加入他们的菜单。