华尔街对政府停摆的反应：“我，担心吗？” - 彭博社

摄影：Getty Images关闭。发货。看看我们是否在乎。

这似乎是华尔街对华盛顿预算停滞的反应，这是一个可预测的结果，投资者可能已经为此感到恐慌了几个月，同时还担心美联储的宽松政策减少以及美国对叙利亚的轰炸。

相反，市场表现出一种在七年多以来未曾见过的宁静。根据芝加哥期权交易所波动率指数（或VIX）的测量，年初至今波动性下降了9%，现在的水平比1990年以来的平均水平低18%。标准普尔500指数的平均日变化在第三季度缩小至0.45%，是自2006年底以来的最低水平。与2008年金融危机最严重时期的最后一个季度记录的每日3.31%相比，这一数据显得微不足道。

市场最近创下历史新高，自2012年6月以来上涨了三分之一，这一涨幅使标准普尔500的市值增加了近5万亿美元。上个月创下了记录$2170亿美元的公司债券发行。

“我认为风险厌恶回到了接近历史低点，主要是因为美联储的无缩减决定，”Leuthold Group的Chun Wang说，指的是美联储决定不减缓其购债计划的步伐。“市场仍然预计债务上限会在最后时刻得到解决，政府关门的影响将是微乎其微的。”Leuthold的风险厌恶指数接近历史最低点。

如此压倒性的平静并不一定是好事，您要知道。距离市场以其他方式常规的10%进行调整已经过去近两年。股票交易量处于五年来的最低水平。公司以12年来第二高的速度警告其季度收益。与此同时，保证金债务正在飙升。所有这些发生在标准普尔500指数最近以三年来最高的运营收益倍数交易之际。

尽管华尔街可能对事情感到非常满意，但长期的政府停摆将对乏善可陈的经济造成真正的痛苦。穆迪分析的首席经济学家马克·赞迪计算称，三到四周的停摆将使增长减少1.4个百分点；如果没有停摆，他预测第四季度的年化增长率为2.5%。

“大多数投资者害怕波动，但我们认为这是错误的，”曼哈顿Ritholtz财富管理公司的首席投资官巴里·里索尔茨说。“低波动性通常与自满相关——无论是1990年代的格林斯潘保护还是2010年代的伯南克保护。对外部非基本因素的依赖可能会使投资者对现有的稳定性掉以轻心。另一方面，波动性的大幅飙升通常是市场恐慌的迹象。我们喜欢良好的恐慌，因为你们人类的非理性使我们想要购买的东西变得更便宜，因此更具吸引力。”

冷静的交易者知道，历史奖励了那些在华盛顿关闭灯光时不逃离市场的人。在自1976年以来的17次政府停摆中（这是17年来的第一次），标准普尔500指数在接下来的12个月中平均上涨了11%。

记得2011年8月，当时奥巴马总统和国会在债务上限问题上争执不下，标准普尔下调了美国的信用评级吗？如果你当时相信所有那些mishigas，你现在将获得近50%的总回报。