FirstREX通过房屋净值帮助支付抵押贷款首付款 - 彭博社

插图由731提供杰夫·尤特需要出售股票或从他的咨询业务中提取现金，以支付在加利福尼亚州橙县一套78万美元房屋的首付款。相反，他支付了20%所需的一半，并从位于旧金山的房地产投资公司FirstREX获得了另外的78,000美元。作为交换，FirstREX将在尤特的四居室公寓在高尔夫球场社区出售时获得40%的增值收益。“我有股票和自己的生意，”尤特说。“我宁愿投资于这些，而不是把钱放在个人住宅上。”

随着房价上涨，贷款人要求更高的首付款，FirstREX今年开始尝试通过与需要额外现金的购房者达成交易来获利。“房子现在真的很实惠，因为利率很低，即使在最近的上涨之后，但住房并不是那么容易获得，”FirstREX联合首席执行官吉姆·里奇泰利说。“如果你无法买到房子，负担能力实际上并不重要。”

该公司得到了养老金基金和捐赠基金的支持，正在加利福尼亚、华盛顿和俄勒冈的高端市场运营，其客户的平均房价为80万美元。根据里奇泰利的说法，该公司还计划在马萨诸塞州和康涅狄格州寻找合作银行，但他拒绝透露FirstREX迄今为止达成了多少交易。

根据标准普尔/凯斯-希勒20个大都市地区的房价指数，美国的房价在7月份同比飙升了12.4%，是七年来的最大涨幅。房价仍比2006年的峰值低21%。根据房地产网站Trulia的数据，从6月到8月，旧金山的中位销售价格为85万美元，而纽约市为110万美元。

许多银行不会向必须借用部分首付款的买家提供抵押贷款，除非他们从亲属或某些帮助低收入买家的非营利住房项目获得资金。FirstREX说服了几家银行，包括太平洋信托银行、第一共和国银行和HomeStreet银行，让其参与交易。即使是信用非常好和“现金流非常好”的人，也可能需要支付25%或更多的首付款，太平洋信托的住宅贷款董事总经理杰夫·西博德说。

根据2007年为房利美基金会撰写的一篇论文，1970年代开始，美国提供了被称为共享增值抵押贷款的贷款。研究表明，这种贷款可能会给投资者带来较差的回报，因为“使用这些抵押贷款的激励在那些不期望价格上涨和那些打算尽可能长时间留在自己家中的人中是最高的。”

FirstREX为买家提供最多一半的首付款。房主可以选择在出售之前从FirstREX回购股权。公司在房屋出售时收回其资金以及其所占的任何利润份额。它还分享任何损失。

FirstREX由前巴克莱全球投资者高管托马斯·斯庞霍尔茨于2004年创立，之前为现有房主提供了一种在不承担新债务的情况下提取其股权的方法，通过出售其房屋的股份。该公司在2008年房地产价值崩溃后结束了该项目。斯庞霍尔茨认为，目前的方式比购买房屋出租更有效地投资于住房，这是黑石集团和其他大型投资者正在追求的策略。“运营成本非常非常低，因为房主实际上是物业管理者，”斯庞霍尔茨说。他拒绝透露FirstREX在首付款交易中有多少资金可供投资。

想要获得FirstREX帮助的购房者经历的过程类似于申请抵押贷款。Uter在三月份购买了他的加利福尼亚州的房子，他表示在出售之前的房产后，他有足够的资金用于首付款，但更倾向于追求更高的回报。他并不担心自己牺牲了房屋的潜在收益：“我们会待一段时间，”他说。