爱尔兰抵押贷款持有人组织致力于帮助房主应对即将到来的止赎 - 彭博社

摄影：Tim Graham/Getty Images大卫·霍尔说，理解爱尔兰所需的唯一数字，就是自2009年底以来，季度不断增加的那个数字。“就是抵押贷款逾期，”他说。“这显而易见。”去年，霍尔在1990年代通过一家私人救护车公司发家致富，创立了爱尔兰抵押贷款持有者组织，这是一个收费服务，帮助房主与银行谈判。他已成为爱尔兰水深火热和逾期者的公众面孔。他指出，自银行危机以来，爱尔兰在欧洲各国首都赢得了良好儿子的声誉，始终如一地满足国际货币基金组织的财政目标，并成功重新谈判了一些救助协议的条款。但霍尔说，在国内，“我们正走向底特律。”

根据爱尔兰中央银行的数据，截至今年6月，几乎13%的主要住宅抵押贷款在超过90天内未支付（pdf）。在经历银行危机后，爱尔兰对私人住宅的抵押贷款暂停了三年。爱尔兰没有“邮件违约”。该国惩罚性的破产法 discourages 房主放弃，而2009年法律中的一个奇特条款阻止银行对主要住宅进行止赎。

即使这在法律上是合法的，在艰难的房地产市场中，任何止赎也是一种减记。爱尔兰的房价仍然比高峰期低约50%；银行不愿意再记录任何损失。霍尔说：“银行们围坐在通灵板旁说，‘房价会上涨，房价会上涨。’现在他们围坐在一起说，‘[当你意识到你的资产价值损失了一半时你会说什么]！’”暂停结束了。一些爱尔兰人即将停止拥有自己的房屋。

在七月，该国 修订了其2009年的法律，以允许收回危机前购买的房屋。缓解个人破产后果的法律今年也通过了；在9月9日，爱尔兰的新破产服务 开始接受申请。在三月，爱尔兰中央银行设定了目标，要求银行开始为拖欠的抵押贷款持有人提供其所称的“可持续长期解决方案”。在9月17日，它变得严肃起来。在一份 简短声明中，它宣布预计到年底，银行将与15%的不付款客户“达成安排”。到2014年3月，银行预计“达成解决方案”的数量将达到25%。

这些是模糊目标的具体目标。一个结论可能意味着再融资。它也可能意味着止赎。对于一个冷静的经济学家来说，两者都可以。爱尔兰无法确定其消费者银行是否稳定，直到它知道有多少抵押贷款将会失败。而人们在确信房价已经降到最低之前，不会开始认真购买房屋；止赎的数量是影响房价的一个因素。无论是再融资还是止赎的激增都会提供确定性，这是银行和投资者所喜爱的。

但爱尔兰并不是由冷静的经济学家组成的。为了让人们留在他们的房子里，霍尔鼓励该国的拍卖师拒绝出售私人住宅的银行止赎房产。在9月15日，他获得了Allsop的公开承诺，这是一家拍卖行，不会出售尚未首先提供某种重组的止赎私人家庭住宅。霍尔表示，预计下周会有更多协议。“我们作为一家公司对参与这些销售没有任何兴趣，”Allsop的一位代表告诉爱尔兰独立报。“我们对此非常敏感。”在爱尔兰，市场清算看起来像肮脏的生意。

“就像德国人对恶性通货膨胀的恐惧一样，在爱尔兰，被驱逐出家门和房子被烧毁的恐惧根深蒂固，”卡尔·迪特说。他是爱尔兰抵押贷款经纪公司的分析师，在都柏林。虽然与霍尔关系友好，但迪特对霍尔的激进主义和爱尔兰人不愿接受损失并继续前进感到厌倦。“如果你不能出售房屋，收回房屋有什么意义，”他问。“你不会拥有一个健康的信用环境或投资。”迪特认识到清理市场的社会成本，但他说，止赎房屋的替代品不是无家可归，而是租房。他同意霍尔的观点，银行也有责任。银行宁愿为潜在损失准备资金，留出资本，而不是实际实现损失。“我们所做的一切，”他说，“都是为了减轻痛苦。”

对驱逐的深厚历史厌恶使得本应是一个相对简单的问题——有多少人会违约——变成了一场道德争论。爱尔兰的银行坚持认为，他们的一部分不付款客户只是战略性违约者。（Deeter 在 这里 有详细介绍。）理论上，这不应该重要。违约就是违约，无论是战略性还是非战略性。但在爱尔兰，银行、活动家和政治家们正在争论违约是否在道德上可以辩护。在这里，两个爱尔兰传统发生了冲突：对租户的同情，以及对未能履行义务的罪人的不信任。

美国的抵押贷款市场则截然不同。在危机发生时，发放贷款的银行已经不再拥有他们的抵押贷款。即使有意施加压力以尝试在止赎前进行重组，确切地说应该向谁施加压力也是很难确定的。但“邮件违约”和“机器人签名”的美德——无论是战略性还是非战略性地简单放弃义务，以及在没有道德体面的情况下将人们赶出家门——的结果是，房屋市场已经清理完毕。痛苦地、巨量地，并且在离开时墙上的铜管被撕扯掉了——但已经清理完毕。在爱尔兰，雷曼倒闭五年后，他们才刚刚开始。