经济“陷入了第二档”它有第三档吗？ - 彭博社

人们在纽约州奥尔巴尼的金博士职业博览会上排队，时间是4月11日摄影：迈克·格罗尔/AP 图片在周五的疲软就业报告之后，许多参考被提到美国经济“陷入第二档”。人们认为，经过四年的复苏，经济应该比目前约2%的国内生产总值增长速度加速得更快。但如果这就是它能达到的最快速度呢？如果美国经济没有第三档呢？

就其人口而言，美国可能根本缺乏推动国内生产总值增长超过2%的必要人口动力。看看劳动力的增长率，这通常被认为是经济扩张的关键因素。根据美联储的数据，在1970年代，工作年龄人口（20至65岁的人）每年平均增长2%。自那时以来，这一增长率一直在下降，从80年代的1.2%降至90年代的1.17%，再到2000年代的1.13%。从2006年到2011年，工作年龄人口每年增长不到1%。

发生了什么：经济不仅不再享有大量女性首次进入劳动力市场的好处，而且8000万婴儿潮一代也开始逐渐退出，取而代之的是数量较少的年龄群体。同时，“回声婴儿潮”或最年轻的工人找不到工作，并且背负着学生贷款债务。

更糟糕的是，生产率也放缓了。根据 美国劳工统计局的数据，年生产率增长从1970年代初期到2007年稳步加快。从2007年到2012年，它降至1.9%，而在前七年为2.7%。因此，美国不仅劳动力增长缓慢，而且国家从工人身上榨取更多产出的能力也停滞不前。

“一个经济体的增长速度只能与其资源的速度相匹配，”威尔斯资本管理公司的首席投资策略师詹姆斯·保尔森说。而现在这些资源并没有指向比大约2%的增长更好的前景。“美国经济的速度限制显著低于以前，”保尔森说。“在过去的25年里，它变得越来越糟。”

这并不是说情况注定要失败。事实上，从不可避免的人口趋势的角度来看，周五的就业报告看起来并没有第一次看到时那么糟糕。工资增长了，工作周变长了。新增就业的行业比上个月更多。此外，令人畏惧的、常被引用的 U-6失业率，即计算那些停止寻找工作的人，降至13.7%，比一年前下降了整整一个百分点。再加上在就业报告之前的大量积极数据——强劲的制造业数字，蓬勃发展的汽车销售——经济看起来在目前的情况下表现得相当不错。

然而，周五的报告中，所有人想谈论的只是劳动参与率降至35年来的最低水平。虽然这并不好，但这更多是简单人口统计的结果，而不是经济健康的体现。Renaissance Macro Research的首席美国经济学家Neil Dutta表示，劳动参与率下降的60%可能是由于“这一人口现象”，即老年工人选择退休，而不是因为人们因为找不到工作而“心灰意冷”而退出。

增长是否已经达到顶峰？可能没有。许多经济学家认为，今年下半年将比上半年更强，到2014年我们可能会看到接近3%的GDP增长。但4%和5%的增长以及每月增加30万个工作的日子可能已经成为过去。