关于Verizon Wireless大交易的五个问题 - 彭博社

摄影：贾斯廷·沙利文/盖蒂图片社威瑞森通信正在支付1300亿美元以完全控制其与沃达丰集团的手机合资企业，这是企业历史上最大的交易之一。为什么？看看任何购物中心、机场或体育赛事——人们对他们的安卓和苹果设备上瘾，这些设备背后是昂贵的服务计划。威瑞森无线，沃达丰持有45%的股份，是美国最盈利的运营商。

随着未来移动商务的进一步增长，随着速度的提高和用户平台扩展到各种新场所——甚至到你的别克或你的冰箱——人们有理由认为威瑞森所收购的庞大业务将继续保持盈利。“世界正变得越来越无线，”Gamco资产管理公司的首席投资官霍华德·沃德上周在彭博电视的“监测”节目中表示。“这将是一个非常好的业务，持续很长一段时间。”

这笔交易将解散两家公司在2000年4月形成的关系，这也是新威瑞森的初始合作伙伴关系（pdf），是在GTE和贝尔大西洋合并时形成的。到2008年，威瑞森的手机客户收入——现在总计1亿——超过了威瑞森的固定电话业务。到2012年，无线收入达到760亿美元，现在占母公司约1160亿美元年销售额的主要部分。

Verizon Wireless 的交易还因 Verizon 与 JP Morgan Chase、Morgan Stanley、美国银行和 巴克莱安排的 610 亿美元过渡贷款而备受瞩目——这是美国历史上最大的此类贷款。 Verizon 将“非常迅速”地出售债券以覆盖该债务，财经频道 CNBC 报道称，周日引用了熟悉此事的人士。尽管有了新的债务，Verizon 周一表示，由于其移动业务将带来更大的现金流，它将保持投资级信用评级。

该交易现在得到了两家公司董事会的批准，预计将在 2014 年第一季度完成。随着这一庞大交易的推进，以下是关于事情如何发展到这一点以及接下来会发生什么的五个问题：

为什么这个交易现在发生？ 这个合资企业在经历了一些波折后，已经为双方服务了 13 年，但两家公司都准备探索新的选择。 Verizon 高管们也可能希望在利率在当前低水平上升之前，尽快融资这样一笔大交易。在 Verizon 的愿景中，连接汽车、厨房电器和恒温器的勇敢新世界正在迅速成形，并可能为其网络创造新的业务。 Verizon 首席执行官 Lowell McAdam 去年晚些时候表示，他看到有一天，一些人愿意每月多支付 25 美分或 50 美分，通过 Verizon 连接来控制他们的家庭供暖和空调。

对于沃达丰来说，美国不再是一个有趣的增长故事。此外，沃达丰在Verizon Wireless的股份带来的大量现金为其在非洲和其他无线语音和数据增长依然非常吸引人的地方的进一步扩张奠定了基础。早在一月份，《彭博新闻》对沃达丰在非洲的大力推进进行了更深入的分析：

沃达丰最大的非洲业务，位于约翰内斯堡的Vodacom集团有限公司，在2010年超越了该公司的英国部门，利润上领先，次年又超越了西班牙部门。该地区的首席执行官尼克·里德表示，在一些国家，收益年增长率达到50%，非洲的利润可能在短短三年内超过整个南欧的利润。“我们需要推动渗透，这里有巨大的机会，”里德说，他自2008年以来一直负责沃达丰在亚洲和中东的业务，并于2010年接管非洲。“非洲的每个人都想上Facebook。他们想要电子邮件。他们想要社交网络。”

在四月份，Vodacom的首席执行官表示，公司已经在撒哈拉以南非洲的部分地区如莫桑比克、坦桑尼亚和莱索托加速支出。

**联网汽车和冰箱——真的吗？*真的。手机和平板电脑作为唯一无线设备的时代将来会被视为过时。技术已经存在，可以通过大公司运营的网络将各种新事物连接到互联网。这是《商业周刊》*关于即将到来的物联网的入门介绍。所以虽然你可能不想在工作时与炉子或DVR对话，但将来你很有可能能够做到。而且很多人会这样做——为无线网络运营商提供更多资金。“你开始把所有的家电、汽车、家居和安全系统等都加进去，我认为我们可以继续增长，”麦卡丹说。“这也是我们的工作的一部分。”

我的 Verizon Wireless 手机账单现在会涨吗？ 可能不会。合资企业的结束对定价没有直接影响，而 Verizon 面临来自 AT&T、Sprint 和 T-Mobile 的激烈竞争。它不再需要与 Vodafone 分享您的部分付款。

哪一方得到了更好的交易？ 双方都认为这笔交易是一次胜利。Vodafone 的股东将获得财务上的意外之财，而该公司的欧洲客户在未来几年可能会看到更快的服务，因为该公司承诺将利用部分 Verizon Wireless 的收益投资于现代化其网络能力。Verizon 现在可以完全访问一个稳定的收入来源，这个收入来源可能会随着时间的推移而增加。而且公司的高管在经营业务时不必与合资伙伴协商，这可能会提高效率。

以 1300 亿美元的交易，Vodafone 将面临什么样的税务打击？ 这笔交易将给 Vodafone 带来 50 亿美元的美国 税单 (pdf)。在英国，税收将是一个小问题——将交易结构化为既具有财务智慧又具有政治智慧，可能是银行家们仔细考虑的主题之一。Vodafone 过去因其税款受到严厉批评，可以利用一部分法律条款，称为“实质性股权豁免”，以避免对出售其他企业股份所获得利润支付资本利得税，卫报报道。Vodafone 表示，它在全球市场上每赚取 4 英镑的收入就支付 1 英镑的税。在 2010 年，它 支付 12.5 亿英镑（18 亿美元）以解决与英国税务机关的税务争议。合资企业中包括的一些欧洲资产，如 Vodafone 意大利，将作为收购的一部分转让给 Verizon，然后再卖回给 Vodafone。这也将降低英国的税单。