奥巴马白宫对经济泡沫发出警报 - 彭博社

摄影：安德鲁·哈雷尔/彭博社总统巴拉克·奥巴马在经历了一场史诗般的金融崩溃后上任，他希望确保自己所帮助推动的经济复苏不会为下一个泡沫铺平道路。尽管总统经常谈到需要超越前白宫经济顾问贾里德·伯恩斯坦所称的“洗发水经济”（即涂抹、冲洗、重复），但过热市场的话题再次成为焦点。本月，奥巴马在五天内四次提到避免他所称的“人为泡沫”的必要性，尽管经济在第二季度仅增长了1.7%，就业和工厂使用率仍低于衰退前的高点。“我们必须翻过这一造成混乱的泡沫与崩溃心态的页面，”他在8月10日的每周广播讲话中说道。

在住房崩溃引发自1930年代以来最严重的衰退并蒸发了16万亿美元的美国家庭财富六年后，房地产和股市再次蓬勃发展。拉斯维加斯和凤凰城等地的房价正在飙升。美国股市接近历史高点，标准普尔500指数今年上涨约16%。在过去一年中，投资者使用借款购买股票的比例上升了约三分之一，接近历史最高水平。美国公司今年发行了约2400亿美元的垃圾债券，是2007年同期发行量的两倍多。“显然，这在政府和美联储中都是一个日益关注的问题，”前英格兰银行货币政策委员会成员亚当·波森表示。

包括肯塔基州参议员兰德·保罗和德克萨斯州州长里克·佩里在内的共和党人，以及太平洋投资管理公司（全球最大的债券基金管理公司）等公司，批评联邦储备委员会通过廉价信贷和其被称为量化宽松的资产购买计划助长潜在泡沫。奥巴马称赞美联储主席本·伯南克做得“出色”，认为泡沫的产生源于其他原因。其中最主要的是：收入分配日益失衡。总统在7月24日的演讲中表示：“当财富集中在最顶层时，可能会膨胀出威胁经济的不稳定泡沫。”

2010年的多德-弗兰克金融部门改革创建了一个金融稳定监督委员会，旨在作为金融系统风险的早期预警系统。尽管有这个新监管机构的存在，政府及其任命的人士在最近几个月加大了对任何可能正在形成的不平衡的警惕。“资产泡沫是我们金融环境的一个特征，”奥巴马提名的美联储理事、即将担任副财政部长的莎拉·布隆·拉斯金在7月的华盛顿午餐会上表示。“以前发生的事情可能会再次发生。”伯南克在7月18日对参议院委员会表示，美联储官员正在关注信贷标准恶化的迹象，例如较弱的贷款契约，这可能表明金融不平衡的破坏性信号。

一些投资者也对市场的泡沫感到担忧。“我们在几乎每个资产类别中都看到人为定价，”太平洋投资管理公司首席执行官穆罕默德·埃尔-埃里安说。其他人则更加乐观。“从经济角度来看，这是一个合理的担忧，”华盛顿经济研究公司Cornerstone Macro的合伙人、前美联储官员罗伯托·佩尔利说。“但我认为这并不是出于对迫在眉睫风险的考虑。”

波森，目前担任彼得森国际经济研究所的主席，他表示他担心过早的泡沫担忧可能在总统第二任期内最重要的经济决策中发挥过大作用：选择伯南克的继任者。波森说，奥巴马可能倾向于选择一个不太可能积极使用货币政策工具的替代者，这可能会妨碍经济复苏。尽管美国的复苏比欧洲更强劲，但根据芝加哥联邦储备银行的国家活动指数（由85个指标组成），过去四个季度的增长仍低于历史趋势。波森说：“如果总统被追逐这个幽灵所困，那将是一个真正的危险。”