以色列在从新兴市场升级到发达市场方面面临挑战 - 彭博社

特拉维夫摄影：杰里米·伍德豪斯/科比斯在许多投资者的心目中，以色列在2010年退出了新兴市场的行列。在那年的5月，MSCI，这家总部位于纽约的公司，建立了流行的投资指数，将该国纳入其发达国家基准。这一晋升标志着以色列的成功：其经济从金融危机中恢复的速度超过了大多数发达国家，外国资金源源不断地涌入其股市。在2009年，以色列的基准TA-25股票指数上涨了75%。当时特拉维夫证券交易所（TASE）的首席执行官埃斯特·莱瓦农在获得MSCI的批准后表示：“我们现在和大牌们一起玩。”

三年后，这一重新分类看起来像是一场灾难。在2010年之前，以色列占据了现在7万亿美元的MSCI新兴市场指数的2.7%，在分配给发展中经济体的投资者资金中占据了过大的份额。现在，根据彭博社汇编的数据，它仅占MSCI全球指数的0.2%，该指数的累计市值超过33万亿美元。

这一变化迫使以色列公司与来自美国、欧洲和日本的公司竞争基金经理的关注和资金。自2010年以来，特拉维夫证券交易所的交易量下降了约45%。首次公开募股已经枯竭，大公司选择退市或在其他地方上市。“我们从一个想要离开的市场中的重要位置变成了无人区，”以色列IBI经纪和投资公司的全球销售负责人丹尼尔·戈德斯坦说，该公司管理着超过270亿谢克尔（75亿美元）。自MSCI重新分类生效以来，以色列的TA-25指数上涨了9.1%，而截至8月20日，纳斯达克综合指数上涨了71%。

在六月，Kadimastem，一家干细胞疗法开发公司，成为自2011年底以来首家在特拉维夫证券交易所上市的公司，而2007年创下了56家首次公开募股的记录，交易所数据显示。已经从交易所撤出的公司包括Hot Telecommunication Systems和由亿万富翁Isaac Tshuva拥有的房地产公司Elad Canada。Mellanox Technologies，于2007年在特拉维夫上市，生产加速电子数据传输的设备，表示在决定于9月1日从特拉维夫证券交易所退市时是跟随竞争对手的。Mellanox的股票在纽约的纳斯达克以及德国交易。首席执行官Eyal Waldman表示：“Mellanox留在特拉维夫证券交易所并交易并没有真正的商业理由。”他说：“一个建议可能是将特拉维夫证券交易所出售给纳斯达克或类似的机构。”纳斯达克拒绝对此发表评论。

这场动荡引发了监管机构与交易所官员之间的争执，争论谁应为此负责。7月17日，Levanon辞去了特拉维夫证券交易所首席执行官的职务。自2006年以来担任交易所主席的Saul Bronfeld在随后的一个星期辞职。作为以色列银行前首席经济学家，Bronfeld将投资者和公司外流归咎于政府法规和经济增长放缓。“我的辞职是对耶路撒冷的警钟，”71岁的Bronfeld说。

在七月，以色列证券管理局主席Shmuel Hauser向交易所发送了一封信，指责Levanon和Bronfeld对特拉维夫证券交易所的问题负责，包括他们未能更新交易系统。Levanon在未能为以色列争取到MSCI欧洲指数的一个位置后辞职，她表示这可能会为该国吸引20亿美元。她吸引科技公司上市的努力也未能成功。尽管以色列的人均初创公司数量超过世界上任何国家，但TA-25指数中仅包括一家科技公司，Nice Systems。Levanon拒绝对此发表评论。

吉拉德·阿尔珀，位于拉马特甘的卓越内苏阿经纪公司的高级分析师，表示政府在电信、银行、天然气和化工行业的改革使外国投资者无法在以色列购买股票。在政府于2011年开放电信市场以进一步竞争后，新进入者降低价格以吸引客户。以色列最大的电信公司的股票去年下跌了多达52%，成为基准指数中表现最差的股票。

证券交易所于7月29日成立了一个搜索委员会以替换莱瓦农。负责该委员会的罗恩·马尔卡于8月1日被任命为特拉维夫证券交易所的临时主席。“证券交易所无法单靠自己将马车拉出泥潭，它需要政府的帮助，”位于拉马特甘的阿亚隆集团首席策略师雅尼夫·帕戈特说。“你需要一个能够不同思考的团队。”