斯坦威如何策划了一场竞标战 - 彭博社

2009年，纽约皇后区施坦威钢琴工厂内的一架大钢琴摄影：丹尼尔·阿克尔/彭博社对冲基金巨头约翰·保尔森正在押注他能从施坦威乐器公司那里引出更多美妙的音乐。保尔森以5.12亿美元的报价，刚刚在这家受人尊敬的钢琴制造商的键盘前滑入，几天前它将被以大约低9%的价格出售给私募股权公司科尔伯格公司。

保尔森的交易使施坦威的每股估值为40美元，击败了另一位最后时刻的竞标者，韩国的三益乐器公司，后者的报价为每股39美元，根据彭博社的报道。

为什么对这家建立在19世纪技术基础上的古怪老公司的突然狂热？施坦威高管上周发布了一份交响乐般的财务报告。当他们在一个月前与科尔伯格达成交易时，他们留出了45天的窗口期以便接受更好的报价，向股东发出信号：“还不要吹响号角。”

施坦威向学生销售萨克斯风的业务稳定，但其庄重的钢琴，价格超过20万美元，历史上占据了大约一半的收入，需求旺盛。该公司在美洲销售的顶级键盘比去年增加了三分之一，在欧洲增加了20%。在此期间，他们还推动了标准的3.5%的年度价格上涨。亚洲是唯一的失望，部分结果可以归因于汇率。总的来说，钢琴收入增长了近13%。

保尔森和像加州尔湾的投资公司装甲狼这样的投资者都没有忽视这一切，该公司在科尔伯格出价后购买了更多的斯坦威股票，以期待更好的出价。

经过160年和四个企业母公司，斯坦威面临的唯一重大威胁之一是经济衰退——这种逆风对像保尔森公司这样的对冲基金来说，比公众股东更容易度过。斯坦威品牌既奢华又坚不可摧，声音工程师在改进其工匠在德国和纽约开发的木材变形技术方面所做的努力微乎其微。

这是一种奇怪且过时的公司，在企业世界中几乎没有类似的例子。进入的障碍包括超过一个世纪的深奥技术和蓝筹品牌建设。想象一下，如果 保时捷几十年前就完善了跑车，并且每年只生产几千辆。很少有人真正需要一辆，这没关系，只要还有足够的人想要一辆。